中國經濟網編者按：12月23日，比音勒芬服飾股份有限公司（下稱“比音勒芬”）正式登陸深圳證券交易所掛牌上市，股票代碼為：002832。公司主要從事自有品牌比音勒芬高爾夫服飾的研發設計、品牌推廣、營銷網絡建設及供應鏈管理。產品分為專業高爾夫系列和生活休閑系列。比音勒芬本次募集資金凈額為62,407.70萬元用于營銷網絡建設項目、信息系統提升建設項目及補充流動資金。

公開資料顯示，比音勒芬于4月15日發布最新招股書。8月19日，首發申請獲通過。12月14日，比音勒芬進行申購，申購代碼：002832，申購價格：26.17元，單一帳戶申購上限10500股，申購數量500股整數倍。頂格申購需配市值10.50萬元，主承銷商為安信證券股份有限公司。比音勒芬本次A股公開發行的股份數為2667萬股，網上最終發行數量為2400萬股，占本次發行總量90%。，本次發行價格人民幣26.17元/股，市盈率為22.99倍。網上發行最終中簽率為0.0242527744%。逾7.5萬股遭投資者棄購，其中網下投資者放棄認購數量10,591股，未足額繳款的股份數量64,386股。股價走勢來看，比音勒芬自12月23日上市以來，連續四個交易日漲停，截止12月28日收報50.16元。

據證監會網站消息，主板發審委在2016年第127次會議審核結果公告中對比音勒芬提出諸多問詢。如：請發行人代表進一步說明：（1）發行人實際控制人股權被凍結的最新進展情況，杰暉融資擔保有限公司（以下簡稱杰暉公司）相關訴訟糾紛引起的股權凍結事項是否可能導致發行人實際控制人變更；（2）杰暉公司虛報注冊資本案件的具體案情和最新進展情況，發行人實際控制人是否存在因該案而涉嫌犯罪被公安機關立案偵查的情況。請保薦代表人說明對上述事項的核查情況，并對上述情況是否符合《首次公開發行股票并上市管理辦法》第十二條、十六條的相關規定發表核查意見。

最新招股書顯示，2013年度、2014年度、2015年度、2016年1-9月，公司營業收入分別為5.67億元、6.50億元、7.54億元、6.06億元。凈利潤分別為0.96億元、1.08億元、1.23億元、1.05億元。應收賬款分別為2643萬元、3353萬元、4138萬元、3299萬元。存貨金額分別為1.59億元、1.68億元、1.93億元、2.39億元。公司坦言還存在存貨余額較大、市場競爭、凈資產收益率被攤薄、募投項目實施與經營等風險因素。

2016年1-9月，公司營業收入60,591.76萬元，較上年同期增幅為11.50%，凈利潤為10,521.59萬元，較上年同期增幅為8.07%。公司2016年營業收入預計在83,000萬元至86,500萬元之間，較上年同期增幅在10%至15%之間，2016年凈利潤預計在12,800萬元至13,500萬元之間，較上年同期增幅在4%至10%之間。

據《經濟觀察報》報道，最新招股書顯示，公司實際控制人謝秉政、馮玲玲夫婦因為卷入了參股的杰暉融資擔保有限公司（下稱“杰暉公司”）借款糾紛，而被凍結了800萬股（兩者各凍結400萬股）比音勒芬公司股份，涉案金額約6200萬元。最新的一次實名舉報發生在4月27日，謝俊林、梁澤敏、胡晉旗等三位債權人來到北京，向證監會遞交了實名舉報書，稱比音勒芬招股書虛假披露，以及作為實際控制人之一的馮玲玲涉嫌抽逃杰暉公司的注冊資本金。最終，杰暉公司產生了50宗借款訴訟，涉案金額1.94億元（比音勒芬招股書中有披露），其中16宗案件（涉案金額0.62億元）將謝秉政、馮玲玲列為了共同被告。

2008年12月，作為比音勒芬實際控制人之一的馮玲玲，與自然人楊曉玲一起出資5000萬元成立了廣州中聯投資擔保有限公司（杰暉公司前身），主要從事小額貸款擔保。其中，馮玲玲出資4750萬元，占股95%；楊曉玲出資250萬元，占股5%。舉報人謝俊林介紹，2012年2月，其通過委托人李碧華，與杰暉公司總經理楊曉暉、杰暉公司簽訂三方協議，借款1360萬元，月息為3.7%（年化利率達44.4%），借款期限3個月，逾期違約金每日千分之一。后來，這筆高利貸借款最終成了壞賬。而比音勒芬方面則稱，這筆高息借款，是謝俊林與楊曉暉、杰暉公司之間的糾紛，作為公司實際控制人之一的馮玲玲女士，長期現金收購庫存手套，早在2010年9月，通過不斷轉讓將其在杰暉公司的持股份額降至了10%。

據《大眾證券報》報道，公司存貨金額高于凈利潤。與同行業上市公司相比，2013年至2015年，卡奴迪路存貨金額占總資產比例分別為19.74%、22.34%、17.24%，凱撒股份的存貨金額占總資產比例分別為21.86%、21.34%、12.38%。據《證券市場周刊》報道，朗姿股份存貨分別為5.81億元、5.58億元和4.86億元，存貨占總資產比重分別為22.87%、19.26%和17.43%。比音勒芬存貨占總資產比重遠遠高于同行業上市公司。

據《投資者報》報道，2013年~2015年，公司關閉門店48家、51家及45家，關店率分別為51%、56%及51.7%。此次公司募資主要用于三個項目的建設，其中用于營銷網絡建設項目的資金就占到總募集資金額的83%。這部分資金將用于門店的繼續布局上。這不禁令人質疑在這樣的情況之下，將募集資金大量用于這方面，是否有讓投資者為公司門店的開張及關閉實驗買單之嫌？

針對上述情況，中國經濟網記者致電比音勒芬董秘辦公室，截至發稿，對方未予回復。

公司專注高爾夫服飾生產

公司主要從事自有品牌比音勒芬高爾夫服飾的研發設計、品牌推廣、營銷網絡建設及供應鏈管理。公司產品定位于高爾夫運動與時尚休閑生活相結合的細分市場，目標群體為高爾夫愛好者以及認同高爾夫文化、著裝傾向于高爾夫風格的中產收入以上消費人群，產品類別分為專業高爾夫系列和生活休閑系列。

自設立以來，公司立志做“中國高爾夫服飾領軍品牌”。比音勒芬品牌經過多年發展，在高爾夫服飾市場已具有一定的品牌影響力和知名度。截至2015年12月31日，本公司共有601家銷售終端門店，主要位于國內大型高端商場、主要機場、知名高爾夫球會所等，覆蓋了國內主要城市的核心商圈。

公司產品分為專業高爾夫系列和生活休閑系列。按照產品品類來劃分，公司產品分為上衣類（包括T恤、針織衫、襯衫、開衫、背心等）、下裝類（包括長褲、短褲、裙子）、外套類（包括風衣、尼克服、棉服、夾克、毛衣、羽絨服、大衣、皮衣等）和其他類（包括包、鞋、皮帶、帽子、手套、內衣、襪子、圍巾、鞋等）。自設立以來，公司主營業務未發生變化。

紡織服裝是我國消費品三大支柱產業之一。通過20多年的發展，中國已經成為世界上最大的服裝消費國、生產國和出口國。長期以來，國內服裝企業主要以貼牌的方式參與市場競爭，自主品牌較少，產品附加值較低，企業競爭力較弱。隨著品牌意識的不斷提升，國內一些優秀的服裝企業開始注重服裝品牌的培育和發展。經過不斷的探索和積累，這些企業在服裝品牌運營、產品開發、技術、人才等方面已經具備較強的競爭實力，開始以自主服裝品牌參與市場競爭，并逐漸成長壯大。

經營業績與可比公司存在背離情況

據證監會網站消息，8月19日，主板發審委在2016年第127次會議審核結果公告中對比音勒芬提出諸多問詢。

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