й
·
йü
漰йü
20201345
漰йü
............................................................................................................1
............................................................................................................3
............................................................................................5
................................................5
............................................................................................8
Χ........................................................................8
..........................................................................................13
塢......................................................................................13
..........................................................................................13
..........................................................................................17
..............................................................32
..........................................................................................34
..........................................................................................36
..............................................................................38
......................................................47
..........................................................................47
渽..................................................................................49
漰йü
й
Э
ɡ
漲÷Χ棻
Υ漲
еΡ
к
ɡ漲
κλ
ЧΧ嵥
λ
е
塢е漰
飻漰
漰
飬
漰йü
еж
м
衢
ɡ
еΡ
漰йü
·
йü
漰йü
20201345
·
У·й
漰й
üг
йü
Χйü
á
2020430
ййɡ
漲
йггο
úг
漰йü
淨
г
йü
173,388.00
棬漰棬
á
Ч20204302021429
Ч
漰йü
·
йü
漰йü
20201345
·
Уɡ
漲
淨·
йü
漰йü
2020430г
λк
·
о·330
112,013.9063
漰йü
112,013.9063
()
9137000012010586X8
1994110
Χ·
·й
鷶Χа··
йб
豸е
·е
衢(
)
λ
йü
±·8
ι
20030313
Χ漲Χн
е豸韁
豸
Σг
ó
Χú
漰йü
Χа衢
ае
е
ó豸
1
йü
ú20033132003
316ɡú
ú2003429ɡ
üйü
λ
%
1 йü 135,000.00 100.00
135,000.00 100.00
наιа
ùаа
簲аж
а
2
2020316020316045棬
2020430йü
漰йü
305,406.84 151,212.02
154,194.8220201-424,987.44
1,967.821±
λ
2020430 20191231
305,406.84 287,935.71
151,212.02 130,071.95
154,194.82 157,863.76
20201-4 2019
24,987.44 121,994.14
3,027.14 4,219.00
1,967.82 582.66
λ
λйü
·
λ
к
·ɡ漲
λ頃
20204 ·й
ü漰йü
漰йü
·ο
Χ
Χ
йü
Χйü
305,406.84
151,212.02 154,194.82
264,441.9540,964.89134,013.27
17,198.75
2020316020316045
棬е
Χ漰Χ
Χ30,264.68Χ
9.91%豸
Щ
1йü
2δ
Уδ
п塢пPVC-U
Oоδ
漰йü
δ
硢硢
3ronier
4豸еУ
·顢
泵в豸
п
5198Сó
У
XC90γ
ж59
6豸
ε
61豸п
7йü
ù·÷
üSOBA
Χ·÷
嵥503 O20203
202012SOBAΧΧ335.6m
0.2m03m,Χ20203
20209
漰йü
8
ж豸
δ
2020430λΧ
3A8-V5Э
WindowsOfficeWPS39
-
λ
1 NC-ЭOA 2010/10/27 320,000.00 -
2 H3C-F100-M-AC 2011/2/28 26,900.00 -
3 ORACLE 2011/2/28 42,800.00 -
4 H3C-F100EЧ 2011/6/24 33,600.00 -
5 NC 2011/7/22 17,820.00 -
6 8E/ERP2 2012/4/19 14,000.00 -
7 Office201050 2012/2/13 151,000.00 -
8 8E/ERP2 2012/8/17 14,000.00 -
9 NC 2012/8/20 17,820.00 -
10 2012/12/3 5,500.00 -
11 8E/ERP2 2013/2/20 14,000.00 -
12 NC-OA 2013/5/2 26,730.00 -
13 8E/ERP 2013/10/16 21,000.00 -
14 eERP 2013/12/24 35,800.00 -
15 8E 2014/4/2 18,000.00 -
16 2014/8/20 18,000.00 -
17 OAAPP 2014/12/9 21,600.00 -
18 ERP1 2016/4/18 24,000.00 4,400.00
19 WindowsOfficeWPS 2016/6/6 255,375.00 55,331.25
20 2016/12/31 7,500.00 2,375.00
21 A8-V5Э 2018/12/31 258,300.00 185,115.00
22 OAUSG6370 2018/12/31 35,750.00 25,620.89
23 OAUSG6330 2018/12/31 17,550.00 12,577.50
24 2019/3/31 100,000.00 78,333.33
25 2014/12/29 150,000.00 -
漰йü
26 Zform 2015/2/6 2,800.00 -
27 1 2013/1/28 31,800.00 -
28 2011/12/29 2,220.00 -
29 2014/12/3 156,636.00 -
30 2012/4/5 11,000.00 -
31 嵥 2012/9/5 21,600.00 -
32 2012/11/23 6,300.00 -
33 UAP 2014/7/10 525,000.00 -
34 50% 2016/4/1 105,000.00 19,250.00
35 4 2019/3/31 20,400.00 15,640.00
36 1 2017/6/15 450.00 187.50
37 2006/12/4 豸У
38 2008/5/26 豸У
39 2009/12/31 豸У
Уù
40 19,716,348.20 19,716,348.20
λΧδ
Χ
壩漰
л
δ
Χ漰Χ
漰йü
г
гδκ
塢
2020430
λС
нЭ
λ頃
20204
1. л1246[2016]
2. л20181026
λ
3. л62
4. 378
2003
5. 32
漰йü2016
6. 911991
7. а122005
825
8.
[2001]1022001
9. й
[2006]274
10. й
[2009]941
11.
[2013]64
12. лл
50
13.
201636
14. лл
15. й
桷( 201939)
16.桷 Proc No.769/2012Investment
Proclamation2012
17.á
漰йü
18.
19.
20.
21.á
棻
22. л
λ202031
У
23. л20171119л
691
24.ɡ
1. 201743
2. Э201730
3. Э201836
4. 棨Э201835
5. Э201935
6. кЭ2017
33
7. Э201837
8. 桷Э
201735
9. Э201838
10. Э201737
11. Э201738
12. 豸Э201739
漰йü
13. Э201742
14. Э201746
15. Э201747
16. Э201748
17. 8е
Э201939
18. 10
19. 漲
1頃
2
3ú
4
壩
1. 漲2016504
2. 2020ео
3.
4. г
5. лл
6. 201212
漲
7.
8. й
漰йü
9. áCPI
ο
1йü20172018
20192020430棻
2йüδ
3wind
4[]Damodanran[]廩
2004棩
53棩[]Copeland,T.
л2002棩
6е2011棩
7
漲
淨г
е淨
δ
ег
漰йü
б
г
еλ
λδδ
淨
λе
гζ
λйü淨
ж
漰йü
1
1
2
á
Χ
÷
滵й漲
3
Э飬
δ
λ漲
4
漰йü
1
δ
й
2
п塢пPVC-UOо
λ
г
飬λ
浥м
浥
3
о齺
飬
й
嵥
4
漰йü
áá
е÷ü
е÷
÷磺
ɡ
δ
λ
λ
δú
5
硢硢
ó
=
=ü
=[п+п]100%
гг
估
漰йü
п0
5
2
1湤
顢Э鼰
湤
ó
ó20205290.00
2
γ
Э顢顢й
λ
йü
1
λ
淨г
=λ
漰йü
2ι
йü·
п
ιλδ
3
巽
1
CPI
ó
ü=ü
2
λ
óп
п
=п/(+п)100%
3
=
4豸
г
豸ó
=
漰йü
1
豸
豸豸÷
úɡλ豸
е
ú
=ü
üλЭ
ο豸湺ü
CPI
豸
üù豸
ü
ü
=ü+
+
Aüг
鵽üο
ù豸
üù豸
ü
B
м
漰йü
C
м÷÷
豸
г豸ü
估
ù豸
üù豸
ü
=豸ü
2
豸
豸豸
豸й豸С豸豸
пж豸п
N
Nп/п+100%
С
1100%
1100%
Min
б
漰йü
е
Min+a
a
豸
豸豸п
=[п+п]100%
3
=
Щ
п
0
5
跽
湹
6
漰豸
湹
漰йü
7
θ
гС
г
áй
ιáCPI
ó
ü=ü
8
ú
飬
г
0
漰йü
9
δ棬
3
λе
淨
1淨
й漲
(DCF)йü
δ
·δ
ó
нδ
δ
δ
н
漰йü
2·
ξλ
λйü
й
У
й51%κм51%
侻
·
1Χ
仯棨
2Χ棨δ
豸棨
δ迼
3óλ
óλ
4湤
3
漰йü
1
E ? B ? D ? M 1
У
E
B
B ? P ??C 2i
P
P ??n Ri i ? Rn n 3
i?1 (1? r) r(1? r)
У
Riδi棨
Rn棨
r
nδ
Ci
Ci=C1+C2 4
C1
C2
Dλ
M
2
漰йü
R=+5
У
=++6
λδгδ
δ
3
üWACCr
r ? rd ?wd ? re ?we 7
У
Wdλ
wd ? (E D? D) 8
Weλ
we ? (E ?ED) 9
rd
reCAPM
re=rf+erm-rf+ 10
У
rf
rmг
漰йü
eλг
? De ? ? u ? (1? (1? t)? )E 11
uг
?u ? ? t D
1? (1? t) Eii 12
tг
t33%K67%X 13
У
KδгK=1
xг
DiEi
νУ
1.20205λ
ΧЭ
2.λ顢
Э
ε2020562020520
1λй
漰йü
2
йкЭ
δ滮
δ
3飬
顣綽λ
乹е鸴
δ飬
4綽
н
гйг
г
5
6
в顣
7豸гкй
8
Χ
202067613
漰йü
зб
зУ
棬
檔
У裺
1
дУ
гй
е衣
2г
г裬гг
λлг
佻
жгг
3ü
ü
4
漰йü
壬
Σ
1λ
仯仯
2λ
仯仯
3λе
Э
4λд
汣
5λü÷
仯
6δ
δ
仯仯棻
7δλ
8
λ
9
10豾λ
漰йü
11Χλδ
λ嵥и
12豻λ
13
мЧ
Ч
й
йü
2020430
305,406.84324,037.57
18,630.736.10%
151,212.02150,649.57
562.450.37%
154,194.82173,388.00
19,193.1812.45 %±
λйü 2020430 λ
B C D=C-B E=D/B100%
1 264,441.95 264,480.99 39.04 0.01
漰йü
2 40,964.89 59,556.58 18,591.69 45.38
3 У 753.92 753.92 - -
4 28,248.16 41,160.82 12,912.66 45.71
5 8,930.60 13,675.06 4,744.46 53.13
6 58.30 58.30 - -
7 371.67 371.67
8 1,617.20 2,551.77 934.57 57.79
9 985.04 985.04
10 305,406.84 324,037.57 18,630.73 6.10
11 134,013.27 133,450.82 -562.45 -0.42
12 17,198.75 17,198.75 - -
13 151,212.02 150,649.57 -562.45 -0.37
14 棩 154,194.82 173,388.00 19,193.18 12.45
йü
2020430173,388.00
19,193.1812.45%
淨
г
DCF
йü20204
30154,194.82
165,807.2611,612.44
7.53%
1
淨ó165,807.26
漰йü
ó 173,388.00
7,580.74
1
仯仯
2淨
Сá
Ч
2
йü
а
λ
淨δ滮
δ滮淨
·
йü
ο
óйü
г173,388.00
йü
漰йü
19,193.1812.45%
1йü
0.00
2ν
üг
3
гó
4
γ
5豸豸λ
Щ
659
Щ
п0
7豸
豸乺ü
豸 0н豸
г
豸
8
漰йü
9
г
10л
11йü
0.00
覴
1йü
Χδ4
4,334.84òУ
2й
Χй
δУ
δ趨
3
Χ
漰йü
裬δ
Уδ趨
201010599
Ч
ò
ò
δ
еС
δ
λ
1й
2070013022019113498BZ01йü
й 20,000.00
2070013022019113498
20,000122019111
20201031
2йС
2070001062018210734BZ01й
üйС
31,500,000.00
2070001062018210734
漰йü
31,500,000.002027
131
δ
δ
1λZandonella AG
20161128λZandonella AG
CSIMKT-PC-161128г
·26233.844ж35.0766
15%λ
20161215Zandonella AG35.0766
漲Zandonella AG2017815
漲λ20171015
Zandonella AGΥ漲
Эλ
λ
εZandonella AG
λZandonella AG
·йü
Zandonella AG
Уδо
2λORRICK
2014 5 λ
(塱)(
漰йü
) Shandong
International Economics (HK) Limited()
λ
б ORRICK
2014 7 2
б ORRICK
й
2015 3 10 巢
бз
ORRICK к
2015 6 3 ORRICK λ
2015 6 10 跨 ORRICK
2018 3 14 跨п
4 4 о飬о ORRICK λ
( 2015 6 10 )
2018 9 11 ORRICK
Σ
20201117
漰δ
δδ
壩
1仯С
漰йü
ιп仯
2йü
3Ул
δλ
賥
4Ч
仯
1仯
2仯
3仯
5ж
οΧ
йλ
λ
ж
漰
κж
6漰й
λλеΡ
漰йü
7δ豸
λйм
Чδκμ
ж
8úг
гпе
δ仯
9λ淨
λ顢ж
λλ
λ
λλδ
10й
еΡ
11Χ
12
檔
13Уй飬
飬
綽
漰йü
14
λ
гС
г
15ι201941
йü
λ
%
1 йü 490 49
2 510 51
1000 100
йü
δ
ι
SPV
йü49%
51%б
ЭSPVSPV
ü
пδйü
漰йü
100%
1
2
κελ
еκΡ
3ɡ漲кδ
壻δ
κη
4
5棬漰
棬á
Ч20204302021429
Ч