眼下新興市場可謂“風(fēng)聲鶴唳”，危機(jī)四伏。此前阿根廷比索暴跌并迫使該國央行瘋狂加息，如今又一新興市場國家走上路這條道路。土耳其央行周三意外加息300個(gè)基點(diǎn)，而原本該央行定于6月7日召開下一次政策會議；該央行提前出手的一個(gè)非常重要理由，就是阻止本國貨幣進(jìn)一步崩跌，避免一場全面貨幣危機(jī)。

　　土耳其央行周三(5月23日)召開緊急會議并在會上決定加息，在政府拒絕提高借貸成本使該國陷入貨幣危機(jī)后，央行終于向金融市場壓力“屈服”。

　　貨幣政策委員會周三舉行特別會議之后決定，將尾盤流動性窗口利率上調(diào)300個(gè)基點(diǎn)至16.5%。

　　(土耳其尾盤流動性窗口利率圖片來源：Zerohedge、FX168財(cái)經(jīng)網(wǎng))

　　土耳其央行央行將加息決定描述為“強(qiáng)有力的貨幣緊縮”，并表示準(zhǔn)備好繼續(xù)使用所有政策工具。

　　該央行在加息的聲明稿中表示，通脹正持續(xù)構(gòu)成風(fēng)險(xiǎn)，“因此委員會決定祭出強(qiáng)勁的貨幣緊縮以支持物價(jià)穩(wěn)定”。

　　土耳其央行上次在緊急會議加息是在2014年1月，當(dāng)時(shí)也是為了阻止里拉遭遇類似拋盤重壓。

　　在土耳其央行采取加息決定之前，該國外匯市場已經(jīng)遭受長達(dá)三周的動蕩。此前受土耳其總統(tǒng)埃爾多安壓力的影響，土耳其央行一直沒有采取行動。

　　尋求在下個(gè)月的選舉中連任的土耳其總統(tǒng)埃爾多安曾公開反對任何加息的舉措，而投資者和經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為這是止住市場頹勢的唯一途徑。

　　根據(jù)統(tǒng)計(jì)，在周三加息之前，里拉本月以來除了3天以外，每天都下跌。土耳其總統(tǒng)埃爾多安本月表示，書包, 背包, 休閑袋等成品箱袋收，如果他6月24日能夠勝選，打算為貨幣政策承擔(dān)更多責(zé)任。此話一出，里拉跌勢加重。

　　長期以來埃爾多安一直呼吁降息以促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長。土耳其未能力阻兩位數(shù)的通脹率以及經(jīng)常賬戶赤字?jǐn)U大，因此交易員懲罰該國不手軟。

　　周三土耳其里拉兌美元曾一度暴跌5.5%，再創(chuàng)歷史新低，最低報(bào)1美元兌4.9233里拉。

　　但在土耳其央行加息之后，土耳其里拉急劇反彈。美元/土耳其里拉應(yīng)聲重挫至4.5755。

　　(美元/土耳其里拉走勢圖片來源：Zerohedge、FX168財(cái)經(jīng)網(wǎng))

　　歐元/土耳其里拉表現(xiàn)類似。在觸及紀(jì)錄高位之后，央行加息舉措令匯價(jià)漲幅收窄。最新報(bào)5.3494附近。美國和歐元區(qū)是土耳其最重要的兩個(gè)貿(mào)易伙伴。

　　在周三加息之前，道明證券(TD Securities)新興市場策略主管Cristian Maggio曾說道：“決策官員”現(xiàn)在必須加息。里拉會跌多少，根本深不見底，因?yàn)檫@逐漸演變成貨幣危機(jī)。

　　土耳其能否避免一場全面貨幣危機(jī)？

　　盡管土耳其央行周三出手干預(yù)，以阻止土耳其里拉的自由貶值，但目前還不清楚政策制定者是否能夠避免一場全面的貨幣危機(jī)。

　　根據(jù)FactSet數(shù)據(jù)，土耳其里拉兌美元今年迄今仍然暴跌逾20%。

　　事實(shí)上，土耳其里拉仍然面臨許多不利因素。比如，土耳其龐大的經(jīng)常項(xiàng)目赤字和對外國(尤其是以美元計(jì)價(jià)的)資金的依賴使該國在貨幣政策正常化的環(huán)境中處于弱勢。

　　美國利率的上升意味著土耳其債務(wù)負(fù)擔(dān)的上升。受美國國債收益率上升和經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)支撐，美元表現(xiàn)強(qiáng)勁，這也不利于土耳其里拉后市表現(xiàn)。

　　自本季度初開始以來，對新興市場貨幣的拋售已經(jīng)重創(chuàng)了土耳其，與阿根廷一樣，該國也面臨著自己的貨幣危機(jī)。彭博周三撰文稱，土耳其正進(jìn)入一場全面爆發(fā)的貨幣危機(jī)。

　　土耳其里拉今年暴跌已經(jīng)使許多借有外債的土耳其公司面臨違約風(fēng)險(xiǎn)。

　　德國商業(yè)銀行(Commerzbank)分析師Ulrich Leuchtmann表示，里拉暴跌是貨幣危機(jī)的明顯癥狀。

　　布朗兄弟哈里曼(Brown Brothers Harriman)新興市場貨幣策略全球主管Win Thin認(rèn)為，周三的加息幅度僅稱得上是“最低限度”，利率需要接近20%才可讓里拉恢復(fù)平靜。

　　金融時(shí)報(bào)援引評級機(jī)構(gòu)惠譽(yù)(Fitch)警告稱，如果土耳其央行在6月份的大選后獨(dú)立性減弱，那么土耳其的主權(quán)信用狀況可能面臨壓力。

　　此外，標(biāo)普(S&P)全球資深主權(quán)評級分析師Frank Gill稱，若里拉持續(xù)潰跌，標(biāo)普全球有可能再次采取行動。

　　FXTM貨幣和市場策略主管Jameel Ahmad表示：土耳其里拉完全處于自由落體狀態(tài)，未來仍面臨進(jìn)一步下跌的風(fēng)險(xiǎn)。

　　道明證券新興市場策略主管Christian Maggio表示，盡管土耳其央行周三加息，但仍然預(yù)計(jì)，央行在在6月7日下次正式會議之前被迫加息的概率達(dá)到三分之一。

　　如果里拉在未來幾周內(nèi)真的穩(wěn)定下來，央行將更有可能加大其鷹派論調(diào)，以避免再次加息，部分歸因于反對加息的政治聲音。Maggio說：“這將意味著貨幣市場情緒的脆弱性將持續(xù)。”

　　事實(shí)上，只要整個(gè)新興市場環(huán)境依然糟糕，那么包括土耳其里拉在內(nèi)的新興市場貨幣仍然面臨進(jìn)一步貶值的壓力。而當(dāng)前對于新興市場而言，最大的麻煩或許就是強(qiáng)勢美元。

　　哈佛大學(xué)著名經(jīng)濟(jì)學(xué)教授Carmen Reinhart日前警告稱，收購庫存打底褲,收九分褲，新興市場危機(jī)嚴(yán)重，比2008年金融危機(jī)時(shí)還要糟糕！

　　法國農(nóng)業(yè)信貸銀行(Credit Agricole)表示，新興市場動蕩與美元相關(guān)，當(dāng)美元停止上漲時(shí)，新興市場的拋售應(yīng)該會緩解，因?yàn)楫?dāng)前的跌勢并不完全歸因于經(jīng)濟(jì)基本面。

　　法農(nóng)在一份報(bào)告中表示：“即使某些國家(如阿根廷或土耳其)的特定弱點(diǎn)表明其貨幣可能面臨一定壓力，需要采取強(qiáng)有力的行動，但新興市場的拋售應(yīng)該會失去動力。”

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