凱撒(中國)股份有限公司

擬向廣州墟市盛衣飾皮具有限公司增資項目

資產評估陳訴書

龍源智博評報字(2011)第1003號

(第一冊，共三冊)

北京龍源智博資產評估有限責任公司

二〇一一年六月九日

凱撒股份公司擬向集盛皮具公司增資項目資產評估陳訴書目次第1頁

凱撒(中國)股份有限公司

擬向廣州墟市盛衣飾皮具有限公司增資項目

資產評估陳訴書

龍源智博評報字(2011)第1003號

目次

注冊資產評估師聲明 ...................................................................................................... 1

資產評估陳訴書摘要 ...................................................................................................... 1

資產評估陳訴書 .............................................................................................................. 4

一、委托方、被評估單位輪廓 ...................................................................................... 4

二、評估目的 .................................................................................................................. 8

三、評估器材和評估領域 .............................................................................................. 8

四、代價范例及其界說 .................................................................................................. 9

五、評估基準日 .............................................................................................................. 9

六、評估依據 ................................................................................................................ 10

七、評估要領 ................................................................................................................ 11

八、評估措施實行歷程和情形 .................................................................................... 15

九、評估假設 ................................................................................................................ 17

十、評估結論 ................................................................................................................ 18

十一、出格事項的聲名 ................................................................................................ 20

十二、評估陳訴的使用限制聲名 ................................................................................ 20

十三、評估陳訴提出日期 ............................................................................................ 21

資產評估陳訴書附件 .................................................................................................... 22

評估機構:北京龍源智博資產評估有限責任公司接洽電話:0756-2611770

所在:珠海市香洲興業路 215 號傳真:0756-2611719

郵政編碼:519001

凱撒股份公司擬向集盛皮具公司增資項目資產評估陳訴書聲明第1頁

注冊資產評估師聲明

一、我們在執行本資產評估業務中，遵循相關法令禮貌和資產評估準則，

固守獨立、客觀和合理的原則。按照我們在執業歷程中網絡的資料，評估陳訴

告訴的內容是客觀的，并對評估陳訴的公道性包袱相應的法令責任。

二、評估器材涉及的資產負債清單是由委托方申報并經其簽章確認;提供

須要資料擔保所提供資料的真實性、正當性、完整性和適當使用評估陳訴是委

托方和相關當事方的責任。

三、我們與評估陳訴中的評估器材沒有現存可能預期的好處干系;與相關

當事方沒有現存可能預期的好處干系，對相關當事方不存在成見。評估職員在

評估歷程中固守職業道德和類型，并舉辦了充實全力。

四、我們已對評估陳訴中的評估器材及其涉及資產舉辦現場觀測;我們已

對評估器材及其涉及資產的法令權屬狀況給以須要的存眷，對評估器材及其涉

及資產法令權屬資料舉辦磨練。

五、我們出具的評估陳訴中的說明、判斷和結論受評估陳訴中假設和限定

前提的限制，評估陳訴使用者該當充實思量評估陳訴中載明的假設、限定前提、

出格事項聲名及其對評估結論的影響。

六、注冊資產評估師及其地址評估機構具備本評估業務所需的執業天資和

相關專業履歷，本次評估歷程中沒有操作其他評估機構或專家的事變成就。

七、注冊資產評估師執行資產評估業務的目的是對評估器材代價舉辦估算

并揭曉專業意見，并不包袱相關當事方決定的責任。評估結論不應當被以為是

對評估器材可實現價值的擔保。

八、注冊資產評估師提示評估陳訴使用者存眷評估陳訴出格事項聲名和使

用限制聲名。

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凱撒(中國)股份有限公司

擬向廣州墟市盛衣飾皮具有限公司增資項目

資產評估陳訴書摘要

龍源智博評報字(2011)第 1003 號

北京龍源智博資產評估有限責任公司接管凱撒(中國)股份有限公司的委

托，按照有關法令、禮貌和資產評估準則、資產評估公認原則，回收資產基本

法及收益現值法等評估要領，根據須要的評估措施，對凱撒(中國)股份有限

公司擬向廣州墟市盛衣飾皮具有限公司增資(以下簡稱“集盛皮具公司”)而

涉及集盛皮具公司的股東所有權益在 2011 年 3 月 31 日的市場代價舉辦了評估。

現將資產評估情形陳訴如下:

一、評估目的:按照凱撒(中國)股份有限公司擬向集盛皮具公司增資這

一經濟行為之需要，對所涉及的集盛皮具公司的股東所有權益代價舉辦評估，

提供該資產截至評估基準日的市場代價，為該經濟行為提供代價參考依據。

二、評估器材:集盛皮具公司于評估基準日的股東所有權益代價。

三、評估領域:集盛皮具公司的整體資產，包羅所有資產與負債。

四、代價范例:本次評估代價范例為市場代價。

五、評估基準日: 2011 年 3 月 31 日。

六、評估要領: 資產基本法、收益現值法。

七、評估結論

(一)資產基本法評估功效

經資產基本法評估，集盛皮具公司總資產賬面代價為 2，742.97 萬元，評估

代價為 2，801.95 萬元，增值額為 58.98 萬元，增值率為 2.15%;總負債賬面價

值為 924.54 萬元，評估代價為 924.54 萬元，無增減值;全部者權益賬面代價為

1，818.43 萬元，全部者權益評估代價為 1，877.41 萬元，增值額為 58.98 萬元，增

值率為 3.24%。評估功效詳見下列評估功效匯總表:

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資產評估功效匯總表

被評估單位名稱:廣州墟市盛衣飾皮具有限公司金額單位:人民幣萬元

賬面代價評估代價增減值增值率%

項目

ABC=B-AD=C/A*100%

活動資產12，631.542，686.4554.912.09

非活動資產2111.43115.504.073.65

個中:牢靠資產388.9693.034.074.58

遞延所得稅資產422.4722.47--

資產總計52，742.972，801.9558.982.15

活動負債6924.54924.54--

負債總計7924.54924.54--

全部者權益81，818.431，877.4158.983.24

(二)收益現值法評估功效

集盛皮具公司總資產賬面代價為 2，742.97 萬元，總負債賬面代價為 924.54

萬元，全部者權益賬面代價為 1，818.43 萬元。收益現值法評估后的凈資產(股

東所有權益代價)為 5，477.79 萬元，增值額為 3，659.36 萬元，增值率為 201.24 %。

(三)確定評估結論

收益現值法側重企業將來的收益，是在預期企業將來收益基本上做出的，

而資產基本法側重企業形成的汗青和實際。我們以為，企業的代價不只是由實

物資產締造，同時尚有很多未在賬面上浮現的無形資產締造。集盛皮具公司作

為集計劃研發、出產組織、市場營銷為主的公司，其企業代價有實物資產的貢

獻，更重要的是由未在賬內浮現的各類無形資產的孝敬。通過我們的現場相識，

集盛衣飾公司有一支高素質的企業打點及銷售員工隊伍，收購庫存衣服，成立了成熟高效的營

銷收集，積累了一批優質的客戶資源，署理產物有較高知名度等無形資產。結

合本次項目的評估目的，以收益現值法評估功效為最終評估結論，即集盛皮具

公司股東所有權益在 2011 年 3 月 31 日所示意的市場代價為 5，477.79 萬元。

(四)有關聲名

本次評估是在集盛皮具公司的出產策劃會按其假設一連下去，并在可預見

的將來不會產生重大改變即一連策劃的假設條件下舉辦的。

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我們出格夸大:本評估意見僅作為凱撒(中國)股份有限公司對集盛皮具

公司增資的代價參考依據，而不能取代買賣業務各方舉辦買賣業務價值的抉擇。按照委

托協議的約定，本陳訴及其結論僅用于本陳訴所設定的目的而不能用于其他目

的。

按照國度今朝有關規定，本評估陳訴使用的有效限期為 1 年，自評估基準

日 2011 年 3 月 31 日起，至 2012 年 3 月 30 日止。

以上內容摘自評估陳訴正文，欲相識本評估項目的全面情形和公道領略評

估結論，請陳訴使用者在征得評估陳訴書全部者許可后，當真閱讀資產評估報

告書全文，并請存眷出格事項聲名部分的內容。

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擬向廣州墟市盛衣飾皮具有限公司增資項目

資產評估陳訴書

龍源智博評報字(2011)第 1003 號

凱撒(中國)股份有限公司:

北京龍源智博資產評估有限責任公司接管貴公司的委托，按照有關法令、

禮貌和資產評估準則、資產評估公認原則，回收資產基本法和收益現值法等評

估要領，根據須要的評估措施，對貴公司擬向廣州墟市盛衣飾皮具有限公司增

資(以下簡稱“集盛皮具公司”)而涉及集盛皮具公司的股東所有權益在 2011

年 3 月 31 日的市場代價舉辦了評估�，F將資產評估情形陳訴如下:

一、委托方、被評估單位輪廓

(一)委托方輪廓

1.企業注冊掛號情形

企業名稱:凱撒(中國)股份有限公司

住所:廣 東 省 汕 頭 市 龍 湖 珠 津 工 業 區 珠 津 1 街 3 號 凱 撒 工 業 城

注冊成本:人民幣 10700 萬元

實勞績本:人民幣 10700 萬元

法定代表人:鄭合明

2.企業性質、企業汗青沿革

凱撒(中國)股份有限公司是經國度對外經濟貿易相助部外經貿資二函

(2002)515 號文核準，以凱撒(中國)有限公司原股東為提倡人，在凱撒(中

國)有限公司的基本上以整體變換方法設立的股份有限公司。凱撒(中國)股

份有限公司于 2002 年 8 月 27 日在國度工商總局掛號注冊，注冊號為企股國副

字第 000929 號，注冊成本 5，000 萬元。2006 年做買賣務部商資批[2006]1163 號文

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核準，股本由 5，000 萬元增至 8，000 萬元。2010 年 5 月 26 日，凱撒(中國)股

份有限公司通過公然市場向社會刊行平凡股 2700 萬股，刊行后公司總股本增至

10700 萬股。2010 年 6 月 8 日在深圳證券買賣業務所掛牌上市。

3.策劃業務領域及首要策劃業績

出產、加工打扮(皮革打扮)、衣飾、皮鞋、皮帽、皮包、玩具、垂綸用

具;打扮、皮鞋、皮帽、皮包、皮料(羊皮、豬皮)、玩具、垂綸器具的批發、

零售(新設店肆應另行報批);收支口業務(涉及配額許可證打點、專項規定

打點的產物按國度有關規定治理);以特許策劃方法從事商業勾當。

2008 年度、2009 年度、2010 年度，刊行人實現營業收入 26，366.52 萬元、

31，645.64 萬元、37，556.33 萬元，營業利潤別離實現 5，821.51 萬元、7，270.35 萬

元、7，982.68 萬元，營業收入、營業利潤逐年進步。

(二)被評估單位輪廓

1.企業注冊掛號情形

企業名稱:廣州墟市盛衣飾皮具有限公司

住所:廣 州 市 白 云 區 機 場 路 585 號 8 樓 全 層 ( 僅 作 辦 公 場 所 )

注冊成本:人民幣 1000 萬元

實勞績本:人民幣 1000 萬元

法定代表人:董呂華

策劃領域:批發、零售:衣飾，打扮，鞋，帽，箱包，票夾，皮帶，日用

百貨

2.汗青沿革:

集盛皮具公司由董呂華、方琦霓、方勉芳三人共同出資設立，注冊成本 500

萬元，于 2005 年 7 月 13 日，經廣東金五羊管帳師事宜全部限公司金五羊驗字

(2005)第 50167 號驗資陳訴驗證。2005 年 7 月 18 日，完成工商掛號注冊，注冊

號 440111000188310。

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公司設立時的股權結構如下:

股東名稱出資額(萬元)股權比例

董呂華200.0040.00%

方琦霓200.0040.00%

方勉芳100.0020.00%

合計500.00100.00%

2006 年 9 月 5 日，集盛皮具公司股東會決策增加注冊成本 100 萬元，由方

勉芳認繳;同意方琦霓將其所有出資額轉讓給謝海亮。2006 年 10 月 13 日，經

廣東金五羊管帳師事宜全部限公司金五羊驗字(2006)第 1333 號驗資陳訴驗證。

集盛皮具公司第一次增資及股權轉讓，股權結構如下:

股東名稱出資額(萬元)股權比例

董呂華200.0033.33%

謝海亮200.0033.33%

方勉芳200.0033.33%

合計600.00100.00%

2010 年 7 月 15 日，公司股東會決策增加注冊成本 400 萬元，由董呂華認

繳;同意方勉芳將其所有出資額轉讓給董呂華。2010 年 7 月 21 日，經廣州成

鵬管帳師事宜所成鵬驗字(2010)第 P188 號驗資陳訴驗證。2010 年 7 月 28 日，

完成工商變換掛號，注冊成本 1000 萬元。至評估基準日 2011 年 3 月 31 日，廣

州集盛公司股權結構如下:

股東名稱出資額(萬元)股權比例

董呂華800.0080.00%

謝海亮200.0020.00%

合計1000.00100.00%

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3.近三年企業的財務狀況表及策劃成就表

近三年財務狀況表

金額單位:人民幣元

序號項目2009 年12 月31 日2010 年12 月31 日 2011 年3月31 日

1活動資產12，693，985.6222，240，810.3626，315，369.36

2非活動資產7，171，525.161，116，843.441，114，294.96

3個中:耐久投資6，000，000.000.000.00

4牢靠資產543，400.16901，338.28889，553.52

5無形資產555，573.000.000.00

6遞延所得稅資產72，552.00215，505.16224，741.44

7資產總計19，865，庫存積壓回收公司，510.7823，357，653.8027，429，664.32

8活動負債13，281，359.048，147，309.539，245，364.01

9負債總計13，281，359.048，147，309.539，245，364.01

10全部者權益6，584，151.7415，210，344.2718，184，300.31

近三年策劃成就表

金額單位:人民幣元

序號項目2009 年2010 年2011 年 1-3 月

1營業收入30，697，484.5647，788，656.5020，199，557.09

2營業本錢25，953，467.8135，515，276.3415，012，021.74

3營業稅金及附加64，716.8897，016.57107，393.94

5打點用度871，174.211，183，252.21381，652.16

6銷售用度2，304，691.452，808，378.87694，633.54

7財務用度-2，212.52-5，938.27-1，184.38

8營業利潤1，505，646.738，159，534.443，968，094.98

9利潤總額1，505，646.738，159，534.443，968，094.98

10所得稅379，022.682，029，943.77994，138.94

11凈利潤1，137，068.056，129，590.672，973，956.04

注:2009 年財務狀況表未經審計，2009 年策劃成就表數摘自廣州市銘注稅

務師事宜所出具的《2009 年度企業所得稅匯算清繳鑒證陳訴》銘稅字[2010]C309

號。2010 年度及 2011 年 3 月 31 日數由利安達管帳師事宜全部限責任公司舉辦

審計，并出具利安達審字[2011]第 1322 號專項審計陳訴。

4.策劃狀況

集盛皮具公司首要從事皮具產物的計劃及銷售業務，產物包羅皮包、箱包、

手套、皮帶、錢夾、皮鞋等六大類，署理品牌有“凱撒”、“PALZILERI”、“PAL

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凱撒股份公司擬向集盛皮具公司增資項目資產評估陳訴書第8頁

ZILERI CONCEPT”和“LAB PAL ZILERI”等。連年來，公司在皮具產物的計劃

及質料選購上，緊跟國際潮流，產物樣式新穎時尚，每季都有新品推出;在產

品出產及質量檢討下工夫，派人到委托加工企業現場監督指導，嚴把質量關，

檢討不達標產物堅決拒收，擔保了產物質量;加大了銷售收集的建樹，公司除

增強與各地經銷商擴大成立阛阓專賣店外，還在團購業務、貼牌出產、署理品

牌、產物特賣等銷售模式上下工夫，并取得較好的經濟效益，公司還在起勁與

網購公司接洽，打算開展網購業務。今朝公司在廣東、湖南、陜西等 19 個省(市)

成長了不變經銷商 90 多家，銷售收集包圍世界大中都市。

集盛皮具公司顛末多年成長，所署理產物獲得市場認可，公司在行業內有

較高的知名度，企業銷售收入和利潤水平逐年進步。

(三)委托方與被評估單位的干系

委托方與被評估單位存在業務干系

集盛皮具公司署理了凱撒(中國)股份有限公司皮具產物業務，包羅男包、

女包、皮帶、票夾、手套、箱包等，限期自 2010 年 1 月 1 日至 2012 年 12 月

31 日止，署理費共計人民幣 300 萬元。

二、評估目的

凱撒(中國)股份有限公司擬向集盛皮具公司增資，本次評估的目的是對

該經濟行為而涉及的集盛皮具公司的股東所有權益舉辦評估，為該經濟行為提

供代價參考。

三、評估器材和評估領域

本次評估器材為集盛皮具公司的股東所有權益代價

本次資產評估領域為集盛皮具公司在評估基準日(2011 年 3 月 31 日)的

所有資產和負債。

委估資產范例包羅活動資產、非活動資產、活動負債。列表如下:

資產(負債)范例賬面金額(單位:人民幣元)

活動資產26，315，369.36

非活動資產1，114，294.96

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資產(負債)范例賬面金額(單位:人民幣元)

個中:牢靠資產889，553.52

遞延所得稅資產224，741.44

資產總計27，429，664.32

活動負債9，245，364.01

負債總計9，245，364.01

全部者權益18，184，300.31

以上 2011 年 3 月 31 日的數據系經利安達管帳師事宜所審計，并出具了利

安達審字[2011]第 1322 號無保存意見的審計陳訴。

納入評估領域的資產與委托評估時確定的資產領域一致。

四、代價范例及其界說

市場代價與市場代價以外的代價(非市場代價)的分別有三個根基標準，

一是資產評估時所依據的市場前提，是公然市場前提還長短公然市場前提;二

是資產評估時所依據的被評估資產的使用狀態，是正常使用(最佳使用)照舊

非正常使用;三是評估時所使用的信息資料及其相關參數的來歷，使用的是公

開市場信息數據還長短公然市場的信息數據。

本次評估代價范例為“市場代價”，本陳訴書所稱“市場代價”是指自愿

買方和自愿賣方在各自理性行事且未受任何強制的情形下，評估器材在評估基

準日舉辦正常公一買賣業務的代價預計數額。

注冊資產評估師執行資產評估業務的目的僅是對評估器材代價舉辦估算并

揭曉專業意見。評估結論系指評估器材在評估基準日的經濟環境與市場狀況以

及其他評估師所依據的評估條件和假設前提沒有重大變革的情形下，為滿足評

估目的而提出的代價估算成就，不能領略為評估器材代價實現的擔保或理睬。

五、評估基準日

本次資產評估基準日是 2011 年 3 月 31 日。

以上基準日是為擔保評估所需資料的真實性、完整性、公允性以及評估報

告的時效性，經過委托方與評估機構共同商定的。

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六、評估依據

本次評估事變中所遵循的詳細行為依據、法令依據、準則依據、產權依據

和取價依據為:

(一)行為依據

1.資產評估業務約定書。

2.凱撒(中國)股份有限公司總司理辦公集會會議，抉擇對集盛皮具公司舉辦

增資。

(二)法令禮貌依據

1.《中華人民共和國公司法》;

2.《中華人民共和國管帳法》;

3.《中華人民共和國商標法(2001 批改)》;

4.《中華人民共和國商標法實行條例》中華人民共和國國務院令 第35

8號;

5.其余相關的法令禮貌文件。

(三)評估準則依據

1.資產評估準則—根基準則;

2.資產評估職業道德準則—根基準則;

3.資產評估準則—評估陳訴;

4.資產評估準則—評估措施;

5.資產評估準則—事變稿本;

6.資產評估準則—業務約定書;

7.資產評估準則—無形資產;

8.資產評估準則—呆板裝備;

9.注冊資產評估師存眷評估器材法令權屬指導意見;

10.資產評估代價范例指導意見;

11.企業代價評估指導意見(試行);

(四)產權依據

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1.車輛行駛證;

2.首要裝備購置條約、發票。

(五)取價依據

1.被評估單位提供的原始管帳報表、財務管帳策劃方面的資料及收益預測

資料、以及有關協議、條約書、發票等財務資料;

2.國度有關部門宣布的統計資料和技能標準資料及價值信息資料，以及我

公司網絡的有關詢價資料和取價參數資料等。

七、評估要領

企頤魅整體資產的評估要領包羅資產基本法(本錢加和法)、市場法和收益

現值法。資產基本法是指在公道評估企業各項資產代價和負債的基本上確定評

估器材代價的評估思緒。市場法是指將評估器材與參考企業、在市場上已有交

易案例的企業、股東權益、證券等權益性資產舉辦較量以確定評估器材代價的

評估思緒。收益現值法是指通過將被評估企業預期收益成本化或折現以確定評

估器材代價的評估思緒。

評估職員無法取得與集盛皮具公司局限、業務種類相似企業股權買賣業務案例，

進而無法回收市場法確定其整體資產代價。本次評估回收了收益現值法，同時

我們也回收資產基本法舉辦了評估。

收益現值法側重企業將來的收益，是在預期企業將來收益基本上做出的，

而資產基本法側重企業形成的汗青和實際。我們以為，企業的代價不只是由實

物資產締造，同時尚有很多未在賬面上浮現的無形資產締造。集盛皮具公司作

為集計劃研發、出產組織、市場營銷為主的公司，其企業代價有實物資產的貢

獻，更重要的是由未在賬內浮現的各類無形資產孝敬。通過我們的現場相識，

集盛衣飾公司有一支高素質的企業打點及銷售員工隊伍，成立了成熟高效的營

銷收集，積累了一批優質的客戶資源，署理產物有較高知名度等無形資產。結

合本次項目的評估目的，以收益現值法評估功效為最終評估結論。

(一)資產基本法各項資產的評估

資產基本法即本錢加和法，是以在評估基準日從頭制作一個與評估器材相

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同的企業或獨立贏利實體所需的投資額作為判斷整體資產代價的依據，詳細是

指將組成企業的各類要素資產的評估值加總減去負債評估值求得企業代價的方

法。

1.活動資產

活動資產評估領域包羅貨幣資金、應收賬款、預付賬款、其他應收款、存

貨等。

(1)貨幣資金:對貨幣資金中的現金、銀行存款的賬面金額舉辦核實，人

民幣資金以核實后的賬面值確定評估值，外幣資金按評估基準日外匯中間價折

合的人民幣金額作為評估值;

(2)應收金錢:包羅應收賬款、其余應收款。對應收賬款、其他應收款，

評估職員在核實其代價組成及債務人情況的基本上，詳細說明欠款數額、時刻

和原因、金錢采取情形、債務人資金、信用、策劃打點近況等身分，回收個別

認定法、賬齡說明法，對風險喪失額舉辦評估，以調解后賬面值扣減評估風險

喪失額后的代價作為評估值。

(3)預付賬款:對預付賬款的評估，評估職員首要通過核實總賬、明細賬，

確定預付賬款的真實性，并鑒定預付賬款可否在未來為企業帶來有效資產代價，

從而確定評估值。

(4)存貨:存貨包羅原質料及庫存商品。原質料及庫存商品均為外購，對

原質料及庫存商品在核拭魅賬、表、實物數量相符的基本上，可正常使用的以核

實后的數量乘以現行市場購買價，再加上公道的運雜費等確定評估值，對個中

失效、變質、殘損、報廢、無用的以可變現代價確定評估值;

2.非活動資產

(1)呆板裝備:回收重置本錢法舉辦評估，公式如下;

評估代價=重置代價×成新率

①重置代價

A.辦公電子裝備重置代價

重置代價=購置價值

B.車輛重置代價

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重置代價=此刻市場價值+車輛購置附加稅+其他雜費。

②成新率

車輛綜合思量規定使用年限、行駛里程和現場調查情形確定成新率;辦公

電子裝備的成新率由于更新較快，按年限法確定成新率，對付超期服役裝備，

只按市場價值給殘值。

(3)遞延所得稅資產:遞延所得稅資產是企業核算資產在后續計量歷程中

因企業管帳準則規定與稅禮貌定差別，發生資產的賬面代價與其計稅基本的差

異。企業根據臨時性差異與合用所得稅稅率計較的功效，確認的遞延所得稅資

產，核算內容為資產的賬面代價小于其計稅基本發生可抵扣臨時性差異，評估

職員就差異發生的原因、形成歷程舉辦了觀測和相識，經核實企業該科目核算

的金額切合企業管帳制度及稅法相關規定，按核實后的賬面值確定評估值。

3.負債

對企業負債的評估，首要是舉辦審審核實，以未來應由評估目的實現后的

產權持有者現實包袱的負債金額作為負債的評估值，對付未來并非應由評估目

的實現后的產權持有者現實包袱的負債項目，按零值計較。對付活動負債項目

中的應付賬款、預收賬款、應付職工薪酬、應交稅費、其他應付款等項目的評

估，按照企業提供的各項明細表，以評估目的實現后新的產權持有者現實包袱

的債務作為其評估值。

(二)收益現值法的評估

回收收益現值法評估的根基思緒是:任何資產(包羅企業和股權)的代價

是其發生的將來現金流量的現值。

運用企業自由現金流量折現模子評估集盛皮具公司權益代價，是用公司的

企業代價減去有息債務代價。企業代價和債務代價便是它們相應的折現現金流

量，折現率要能反應這些現金流量的風險。

1.公式先容

按照本次選定的評估模子，確定計較公式如下:

n

企業現金流量t

企業代價=

t 1 (1加權均勻成本本錢)

t

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股東權益代價=企業代價-有息債務代價

企業現金流量是企業所有現金流入扣除本錢用度和須要的投資后的剩余部

分，它是企業一按時代可以提供給全部投資人(股東和債權人)的稅后現金流

量。企業現金流量可以分為自由現金流量和非營業現金流量兩部分。

2.估算現金流

按照本次選取的評估模子，收購布料，自由現金流量是營業勾當發生的稅后現金流量。

自由現金流量=息稅前利潤×(1-所得稅率)+折舊及攤銷-成個性支出-營運資

本追加額

3.加權均勻成本本錢

對應的折現率(即加權均勻成本本錢)簡直定，根據收益額與折現率口徑

一致的原則，本次評估收益額口徑為企業策劃性現金流量，則折現率選取加權

均勻成本本錢(WACC)。

公式:WACC=Ke×E/(D+E)+Kd×D/(D+E)×(1-T)+ Alpha

式中:

Ke 為權益成本本錢;

Kd 為債務成本本錢;

D/E 為被估企業的債務與股權比率;

T 為所得稅稅率;

Alpha 為出格風險溢價

個中:Ke 回勞績本資產定價模子(CAPM)確定，即

Ke=Rf+β{R-Rf}

式中:

Rf 為無風險酬金率;

β 為上市公司股票的市場風險系數;

R 為市場預期收益率。

4.非策劃性資產與溢余資產

非策劃性資產是指與企業收益無直接干系的，不發見效益的資產，首要采

用本錢法評估。

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溢余資產是指與企業收益無直接干系的，高出企業策劃所需的多余資產，

溢余資產代價簡直定回收本錢法評估

5.預測期

企業的壽命是不確定的，凡是回收一連策劃假設，即假設企業將無期限的

一連下去，將預測的時刻分為兩個階段，具體的預測期和后續期，或稱永續期。

八、評估措施實行歷程和情形

按照國度有關部門關于資產評估的規定和管帳核算的一般原則，依據國度

有關部門相關法令規定和類型化要求，根據與委托方的資產評估約定函所約定

的事項，北京龍源智博資產評估有限責任公司業已實行了對委托方提供的法令

性文件與管帳記錄以及相關資料的驗證考核，按被評估單位提交的資產清單，

對相關資產舉辦了須要的產權磨練、實地察看與查對，舉辦了須要的市場觀測

和買賣業務價值的較量，以及財務說明和預測等其他有須要實行的資產評估措施。

資產評估的具體歷程如下:

1.接管委托及籌備階段

(1)北京龍源智博資產評估有限責任公司于 2011 年 4 月 15 日接管委托方

的委托，從事本資產評估項目。在接管委托后，北京龍源智博資產評估有限責

任公司即與委托方就本次評估目的、評估器材與評估領域、評估基準日、委托

評估資產的特點等影響資產評估方案的問題舉辦了當真接頭。

(2)按照委托評估資產的特點，有針對性地陳設資產評估申報明細表，并

計劃首要資產觀測表、首要業務盈利情形觀測表等，對委托方參加資產評估配

合職員舉辦業務培訓，填寫資產評估清查表、種種觀測表及收益預測數據等。

(3)評估方案的計劃

依據相識資產的特點，擬定評估實行打算，確定評估職員，構成資產評估

現場事變小組。

(4)評估資料的籌備

網絡和清算評估領域內的資產市場買賣業務價值信息、首要原料市場價值信息、

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首要產物市場價值信息、銷售收集資料信息、評估器材產權證明文件等。

2.現場清查階段

(1)評估器材真實性和正當性的查證

按照委托方及被評估單位提供的資產和負債申報明細，評估職員針對實物

資產和貨幣性債權和債務回收差此外核查方法舉辦查證，以確認資產和負債的

真實精確。

對貨幣資金，我們通過查閱日記賬，盤貨庫存現金、考核銀行對賬單及銀

行存款余額調理表等方法舉辦觀測;

對債權和債務，評估職員采納查對總賬、明細賬、抽查條約憑據等方法確

定資產和負債的真實性。

對牢靠資產的觀測回收采納逐項盤點法，網絡首要裝備購置條約發票等，

從而確定資產的真實性。

(2)資產現實狀態的觀測

裝備運行狀態的觀測回收重點和一般相團結的原則，重點觀測運輸車輛。

首要通過查閱車輛的行駛記錄，在車輛駕駛職員的配合下現場實地調查車輛的

運行狀態等方法舉辦。在觀測的基本上完善車輛狀況觀測表。

(3)實物資產代價組成及業務成長情形的觀測

按照被評估單位的資產特點，觀測其資產代價組成的公道性和合規性。重

點核查牢靠資產賬面金額的真實性、精確性、完整性和合規性。

(4)企業收入、本錢等出產策劃情形的觀測

網絡集盛皮具公司策劃情形的相關信息資料，首要包羅①企業組織結構、

職員結構、業務流程;②業務現實收入、現實本錢、各類用度的組成情形;③

行業成長趨勢相關信息資料。

通過網絡相關信息，對集盛皮具公司各項業務的市場環境、將來所面臨的

競爭、成長趨勢等舉辦說明和預測。

3.選擇評估要領、網絡市場信息和估算歷程

評估職員在現場依據針對本項目特點擬定的事變打算，團結現真相形確定

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的作價原則及估值模子，明晰評估參數和價值標準后，參考企業提供的汗青資

料和將來策劃預測資料開始評定估算事變。

4.評估匯總階段

(1)評估功效簡直定

依據北京龍源智博資產評估有限責任公司評估職員在評估現場勘測的情形

以及所舉辦的須要的市場觀測和測算，確定委托評估資產的資產基本法和收益

現值法功效。

(2)評估功效的說明和評估陳訴的撰寫

根據北京龍源智博資產評估有限責任公司類型化要求體例相關資產的評估

陳訴書。評估功效及相關資產評估陳訴按北京龍源智博資產評估有限責任公司

規定措施舉辦三級復核，經具名注冊資產評估師最后復核無誤后，由項目組完

成并提交陳訴。

(3)事變稿本的清算歸檔

九、評估假設

(一)一般假設

1.買賣業務假設:假定全部待評估資產已經處在買賣業務歷程中，評估師按照待評

估資產的買賣業務前提等模擬市場舉辦估價。

2.公然市場假設:公然市場假設是對資產擬進入的市場的前提以及資產在

這樣的市場前提下接管何種影響的一種假定。公然市場是指充實發家與完善的

市場前提，是指一個有自愿的買方和賣方的競爭性市場，在這個市場上，買方

和賣方的職位劃一，都有獲取足夠市場信息的機遇和時刻，交易雙方的買賣業務都

是在自愿的、理智的、非逼迫性或不受限制的前提下舉辦。

3.企業一連策劃假設:是將企頤魅整體資產作為評估器材而作出的評估假定。

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即企業作為策劃主體，在所處的外部環境下，根據策劃方針，一連策劃下去。

企業策劃者認真并有手段繼承責任;企頤魅正當策劃，并可以或許獲取恰當利潤，以

維持一連策劃手段。

4.資產一連使用假設:企業資產在經濟壽命年限按現行用途繼續使用，或

轉換用途繼續使用。

(二)收益現值法評估假設

1.一般假設

(1)國度現行的有關法令、禮貌及政策，國度宏觀經濟形勢無重大變革;

本次經濟行為各方所處區域的政治、經濟和社會環境無重大變革;無其他不行

預測和不行抗力身分造成的重大倒霉影響。

(2)針對評估基準日資產的現實狀況，假設企業一連策劃。

(3)假設公司的策劃者是認真的，且公司打點層有手段繼承其職務。

(4)除非還有聲名，假設公司完全遵守全部有關的法令和禮貌。

(5)假設公司將來將采納的管帳政策和編寫此份陳訴時所回收的管帳政策

在重要方面根基一致。

(6)假設公司在現有的打點方法和打點水平的基本上，策劃領域、方法與

現時方向保持一致。

(7)有關利率、匯率、錢糧基準及稅率，政策性征收用度等不產生重大變

化。

(8)無其他人力不行抗拒身分及不行預見身分對企業造成重大倒霉影響。

2.非凡假設

(1)公司策劃打點職員、首要技強職員、首要業務職員保持根基不變，盡

職盡責;

(2)銷售收集維護建樹穩步成長，首要客戶根基不變，署理產物能得到授

權公司支持，舉辦耐久署理。

十、評估結論

(一)資產基本法評估功效

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經資產基本法評估，集盛皮具公司總資產賬面代價為 2，742.97 萬元，評估

代價為 2，801.95 萬元，增值額為 58.98 萬元，增值率為 2.15%;總負債賬面價

值為 924.54 萬元，評估代價為 924.54 萬元，無增減值;全部者權益賬面代價為

1，818.43 萬元，全部者權益評估代價為 1，877.41 萬元，增值額為 58.98 萬元，增

值率為 3.24%。評估功效詳見下列評估功效匯總表:

資產評估功效匯總表

被評估單位名稱:廣州墟市盛衣飾皮具有限公司金額單位:人民幣萬元

賬面代價評估代價增減值增值率%

項目

ABC=B-AD=C/A*100%

活動資產12，631.542，686.4554.912.09

非活動資產2111.43115.504.073.65

個中:牢靠資產388.9693.034.074.58

遞延所得稅資產422.4722.47--

資產總計52，742.972，801.9558.982.15

活動負債6924.54924.54--

負債總計7924.54924.54--

全部者權益81，818.431，877.4158.983.24

(二)收益現值法評估功效

集盛皮具公司總資產賬面代價為 2，742.97 萬元，總負債賬面代價為 924.54

萬元，全部者權益賬面代價為 1，818.43 萬元。收益現值法評估后的凈資產(股

東所有權益代價)為 5，477.79 萬元，增值額為 3，659.36 萬元，增值率為 201.24 %。

(三)確定評估結論

收益現值法側重企業將來的收益，是在預期企業將來收益基本上做出的，

而資產基本法側重企業形成的汗青和實際。我們以為，企業的代價不只是由實

物資產締造，同時尚有很多未在賬面上浮現的無形資產締造。集盛皮具公司作

為集計劃研發、出產組織、市場營銷為主的公司，其企業代價有實物資產的貢

獻，更重要的是由未在賬內浮現的各類無形資產孝敬。通過我們的現場相識，

集盛衣飾公司有一支高素質的企業打點及銷售員工隊伍，成立了成熟高效的營

銷收集，積累了一批優質的客戶資源，署理產物有較高知名度等無形資產。結

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合本次項目的評估目的，以收益現值法評估功效為最終評估結論，即集盛皮具

公司股東所有權益在 2011 年 3 月 31 日所示意的市場代價為 5，477.79 萬元。

十一、出格事項的聲名

本評估陳訴書存在如下出格事項，提請陳訴使用者予以存眷:

1.遵循相關法令、禮貌，評估師僅對評估器材代價舉辦估算并揭曉專業意

見，對評估器材的法令權屬狀況給與須要的存眷，但差池評估器材的法令權屬

做任何形式的擔保，本評估陳訴的結論僅為本次評估目的處事，不能作為確認

產權的依據;

2.提供須要的資料并擔保所提供資料的真實性、正當性和完整性，適當使

用評估陳訴是委托方和當事方的責任。本評估陳訴中涉及的資產狀況原始資料

及相關產權證明文件、財務數據及有關資料由委托方及被評估單位提供，委托

方及被評估單位對上述資料的真實性、正當性、精確性及有效性已做出版面承

諾;

3.本次評估未思量股權活動性對股權代價的影響、亦未思量控股權和少數

股股權的溢折價;

4.評估基準日期后重大事項:

①評估基準日期后事項系評估基準日至評估陳訴提出日期之間產生的重大

事項;

②在評估基準日后，當被評估資產因不行抗力而產生拆除、毀損、滅失，

往來賬款發生幻魅帳等影響資產代價的期后事項時，不能直接使用評估結論。

十二、評估陳訴的使用限制聲名

1.本陳訴僅供委托方用于評估目的對應的經濟行為和送交資產評估行政主

管部門檢察使用;評估陳訴書的使用權歸委托方全部。

2.本陳訴只能由評估陳訴載明的評估陳訴使用者使用。

3.未經我公司同意委托方不得將陳訴的所有或部分內容揭曉于任何公然媒

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體上;對欠妥使用評估功效于其他經濟行為而形成的功效，本公司不包袱當何

法令責任。

4.按照國度的有關規定，本評估陳訴使用的有效限期為 1 年，自評估基準

日 2011 年 3 月 31 日起，至 2012 年 3 月 30 日止;

十三、評估陳訴提出日期

本評估陳訴提出日期為 2011 年 6 月 9 日。

資 產 評 估 機 構 :北 京 龍 源 智 博 資產 評 估 有 限 責 任公 司

法 定 代 表 人:

注 冊 資 產 評 估 師:

注 冊 資 產 評 估 師:

二 〇 一 一 年 六 月九 日

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凱撒(中國)股份有限公司

擬向廣州墟市盛衣飾皮具有限公司增資項目

資產評估陳訴書附件

龍源智博評報字(2011)第 1003 號

目次

一、被評估單位專項審計陳訴

二、委托方和被評估單位法人營業執照

三、評估器材涉及的首要權屬證明資料

四、委托方和相關當事方的理睬函

五、具名注冊資產評估師及出具評估陳訴機構的理睬函

六、評估機構資格證書

七、評估機構法人營業執照副本

八、具名注冊資產評估師資格證書

九、評估業務約定書

十、其他重要文件

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