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森馬20億元收購中哲慕尚 第一大單將觸發服裝業并購潮

？？ ？新華網上海6月20日電（記者 龔雯）森馬服飾19日宣布將以19．8億元至22．6億元收購寧波中哲慕尚控股有限公司71％股權。業內人士表示，這是中國服裝行業迄今為止最大的一起并購案，可以預見的是，類似的并購案例將在庫存壓力改善的服裝業陸續上演。

國內服裝業并購第一大單

中哲慕尚是一家定位于中高端休閑男裝的自有服裝品牌公司。雖然從2007年才開始運營，但在短短的5年時間里，其終端銷售額已達到30億元，在全國的主流百貨及購物中心開設了約1200多家門店。

值得一提的是，該公司還積極開拓電子商務新渠道，2012年“雙十一”時，系列品牌單日業績破億元。

森馬服飾董事長邱光和表示，中國服裝行業經營已經從批量化、大眾化逐步走向個性化、多樣化，只有通過多品牌運營，才能涵蓋多層級的消費者需求。

中信證券企業并購業務執行總經理張劍在接受記者采訪時稱：“國內服裝行業集團化的趨勢會越來越明顯，今天即便是森馬服飾不出手，也會有其他企業將市場上優質資產收入囊中，只有先下手為強，才能占據更多優勢。”

根據雙方簽訂的協議，中哲慕尚2013年度凈利潤不低于2．65億元；2014年度及2015年度凈利潤較上一年同比增長率均不低于20％。該交易完成后，中哲慕尚將成為森馬服飾的控股子公司。據悉，森馬服飾還不排除未來繼續收購剩余的29％股權。

森馬復牌首日股價大跌

19日，森馬服飾在發布了這一重大并購消息后，公司也隨即恢復了市場交易。但公司股價自開盤下跌，之后一路震蕩下行，截至收盤，森馬服飾下跌了6．77％，報收于23元。

“森馬服飾復牌首日股價下跌在意料之中，因為此前已有收購傳聞，市場提前釋放了利好。”一位投資分析人士稱。

對于此次收購，部分投資機構還是給予了樂觀態度。來自中金公司分析師郭海燕的預測，收購將使森馬服飾2013年和2014年全年業績增厚23％、24％。

值得關注的是，中哲慕尚此前曾醞釀獨立上市計劃，但在張劍看來，中哲慕尚選擇與森馬服飾的戰略合作顯然更為明智。

企業庫存緩解并購升溫

2012年中國服裝行業遭遇了一次庫存高壓，據中國服裝協會當時對33家上市公司三季報的分析，其存貨總量為494．73億元。大批服裝企業包括森馬服飾在內，紛紛通過對經銷商清庫存、新品讓利等措施努力告別“低洼”。

截至今年一季度，森馬服飾實現營業收入14億元，同比增長6．26％，成為自2012年一季度下滑以后的首次“Ｖ”型逆轉。

森馬服飾董秘鄭洪偉表示，2012年公司存貨最高值達到15億元，今年一季度已降到9億元水平，現在庫存高壓緩解，不會對公司造成經營上的負擔。

“森馬擁有充裕的現金流，也沒有銀行貸款，而且未來會通過發行債券、股票，支持并購的發展。”鄭洪偉透露，目前已與一個韓國女裝品牌簽訂了合作備忘錄，近日會落實一個歐洲高端男裝品牌項目，今年9月份還會引入一個意大利的知名童裝品牌。

業內人士預判，中國的休閑服裝市場規模有6000億元，一些從庫存高壓抽身而出的中國服裝企業，在接下來的一段時間，會把并購作為一個重頭戲，因為只有多品牌、差異化地滿足消費者對于服裝的需求，才能搶占更大“蛋糕”。

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