去庫存依然是國內打扮企業的重中之重。朗姿股份和森馬衣飾雙雙于昨晚宣布了2013年半年報，其業績雖然均有必然程度的上漲，但庫存壓力仍然較大。

  終端增加低落運營效率

  女性消費品被以為是經濟不景氣時相對不變的經濟增長點。不外，女裝巨頭朗姿股份業績增長放緩，同時還在與近5億元高庫存“作斗爭”，上半年大刀闊斧的去庫存成效也未完全浮現。

  朗姿股份昨晚發布的半年報顯示，公司實現主營業務收入6.84億，同比增長25.21%；歸屬于上市公司股東的凈利潤完成1.49億，同比增長 4.74%。制止6月底，公司共有銷售終端550家，個中自營店317家，經銷店233家。公司存貨較2013年頭下降11%，不外仍然處于4.87億元 高位，占期末總資產的19.6%。

  2012年頭，朗姿股份存貨2.69億，到6月末增長18.46%到達3.18億。庫存結構是由過季產物、當季產物與將來2季候產物備貨組成。公司在中報中稱，存貨數量的增加必然程度上占用了公司資金影響周轉速率，公司應進步庫存周轉速率并保持較高的周轉效率。

  朗姿股份的高庫存，膨脹于客歲三季度。到2012年9月末，公司存貨迅速飆升至4.45億，與2012年頭對比增長66%。隨后繼續膨脹，2012年底公司存貨到達5.48億，占期末總資產20.83%。

  公司稱，存貨增加首要原因包羅，一方面，收購庫存皮料，公司基于對將來銷售一連增長的預期，對將來兩季備貨有所增加，另一方面，自營店肆數量增加發動了備貨需 求的增加。另外，過季商品占庫存商品比例根基不變，過季商品余額陪伴著銷售的增長而增長。顛末半年的全力，2013年6月末，朗姿股份存貨比期初鐫汰 11%到達4.87億，個中庫存商品4.09億元。公司整體庫存結構為，1~12個月占40%~50%，高出12個月占20%~30%，回收庫存手袋，同時尚有 20%~30%的將來兩季的備貨。

  “公司銷售終端數量增加尤其是自營店肆數量增加使存貨增長較快，占用了公司較多的營運資金，必然程度上低落了公司運營效率。”公司在中報中稱。

  不外本年6月，公司高層在投資者交換會中曾透露，公司各個奇跡部獨立出產產物，每個奇跡部出產無限擴大，才導致了存貨從三季報開始就膨脹鋒利。 為此，公司在本年春節后實施全面預算打點系統，從公司整體舉辦把控。“半年報的數據不會有很大改進，但不消那么擔憂了，但愿人人保持和善的心態看存貨的問 題。”前述證券代表稱。

  2013年上半年，世界百家重點大型零售企業打扮商品零售額較上年同期增長6.90%，個中種種打扮零售額僅較上年同期增長4.30%，增速繼續回落。打扮企業也因此面臨龐大的壓力，高銷售本錢和高存貨方面沒有明明改進，去庫存周期或將繼續。

  “受到上半年末端景心胸較低的影響，板塊業績整體超預期概率不大，上市公司之間業績分化趨勢更為明明。”興業證券8月18日研報提議，在此配景下板塊投資以精選個股為主。

  去庫存壓力仍存

  而歷受高庫存熬煎的森馬衣飾本年上半年去庫存則略顯成效。經驗了2012年全行業性的庫存困難和業績大幅下滑之后，森馬衣飾終于迎來增長。森馬 衣飾昨晚宣布的2013年半年報顯示，公司收入和凈利潤都規復了增長，個中營業收入為27.25億元，同比增長8.51%；凈利潤為2.84億元，同比增 長14.4%。而客歲同期，森馬衣飾凈利潤2.48億元，同比下降43.22%，回收庫存絲帶，客歲整年凈利也下降37.8%。公司估量增長還將一連，本年1～9月凈利 增長幅度將在0%～30%。上半年，森馬衣飾庫存金額已由客歲最岑嶺的15億元下降到7億多元，但毛利率也同比下降2.47%。

  童裝業務依然是森馬衣飾的助推器。上半年，其休閑衣飾實現主營收入180266.46萬元，同比增長2.55%；而以“巴拉巴拉”為主打的兒童衣飾實現主營收入89493.99萬元，同比增長23.20%。

  森馬衣飾克日還公布，已與靡麗虹衣飾(上海)有限公司(下稱“靡麗虹”)簽訂相助協議，將署理靡麗虹旗下兒童品牌Sarabanda和 Minibanda，并大概與靡麗虹母公司意大利瑰麗閣股份公司(下稱“瑰麗閣”)設立合伙公司。這也意味著，森馬向中高端精美兒童全品類衣飾進軍的步驟 再度邁近。

  另外，市場最存眷的照舊砸下20億巨資收購男裝企業中哲慕尚后，森馬能否在休閑服規模再上一個臺階。不外，在終端消費一連疲軟的大環境下，業內人士以為，森馬衣飾既要消化庫存，又想進步等次向中高端市場進軍，還真不是一件容易事。

  制止昨日收盤，朗姿股份股價小幅上漲1.83%，報收于22.83元/股。森馬衣飾則微漲0.28%，報21.47元/股，兩公司股價均大幅度破發。(文/葉青 夷施)

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