文/新浪財經意見領袖（微信公眾號kopleader）專欄作家 鄧立君

　　我們A股的玩家們，什么時候能把目光從“博弈”中轉移，把更多的精力放在對公司基本面的研究上，收購庫存童裝，我們才真正開始擺脫被莊家割、被游資割、被上市公司資本運作割、被國家隊割、被外資割的命運。

　　“你以為別人是來接盤的，其實別人是來抄底的。”

　　5月15日凌晨，明晟公司公布了一系列MSCI指標的半年度審查結果。根據公告，MSCI將分兩步將234只中國A股納入MSCI中國指數、MSCI新興市場指數等體系。第一步定于稍后的6月1日實施，納入比例為2.5%，納入完成后中國A股市值占MSCI中國指數、MSCI新興市場指數權重將分別達到1.26%、0.39%；第二步將于9月實施，納入比例將提高至5%。

　　市場上最關心的問題無非是兩點，一是哪些公司入選指數，二是能帶來多少增量資金——俗稱“接盤俠”。

　　第一個問題暴露的是選股不自信，總有窺視別人“自選股”的意圖。如果你生活在深圳，你出門碰到的50歲以上的人估計一半以上都是有20多年經驗的老股民。但是他們還是會對“你買什么股票”這樣的話題感興趣。這也難怪了，畢竟都是在“炒”的環境中成長起來。

　　那么我們中國資本市場發展了三十年，機構投資者現在也已經逐步的在主導市場的方向，應該有了自己的自信才是，但是機構確是比散戶更關注哪些個股被納入指數。莫非外資比我們自己還了解我們自己？

　　傳統外資的偏好基本是大市值、高流動性、盈利能力強、低估值，綜合考慮分紅率，這些都是按照簡單的財務指標可以作簡單篩選的，然而要真正了解A股上市公司的商業模式和內部經營管理（這部分才是未來股價成長的核心），還是要本地機構進行持續的跟蹤和調研才能做出判斷的。

　　所以，MSCI成分大多會是一些普通機構都可以簡單篩選出來的自選股。披露之后也確實如此，234只個股從行業看，金融板塊50只、醫藥生物18只，地產、建筑裝飾、有色金屬為13只，多數為權重藍籌股。

　　公布成分股滿足了大家的好奇心之后，卻發現這些“別人家”的股票表現很淡定，收購庫存品牌鞋子，并沒有出現被哄搶的現象。首先是像前面說的，哪些公司好或者不好，難道國內投資者真的不清楚嗎？所以并沒有太大的意外，其次是因為接下來要探討的——你以為外資是來接盤的，其實人家是來抄底的——別人已經提前進場了。

　　市場關心第二個問題，能帶來多少增量資金？

　　A股二級市場典型的思路就是“我進去了，誰來接盤？”這個也是過去三十年資本市場亂象的核心根源，一切市場操縱、莊股橫行、基金黑幕老鼠倉這些無非都是為了解決一個問題——我買了股票，你來接盤。

　　因此，我們對譬如養老保險入市、入摩能帶來多少增量資金的話題樂此不疲——畢竟有新韭菜進來不是壞事。

　　根據MSCI報告，A股本次納入比例為之前宣布的2.5%，占新興市場指數的權重為0.39%。初步推算，大概有約合500億元人民幣的資金因跟蹤MSCI指數而流入A股。那么現在A股總市值大概在33萬億，流通市值28萬億。杯水車薪。

　　就在大家還在琢磨著MSCI成分股和測算增量資金的時候，“鬼子”已經偷偷進村了。

　　在MSCI公布初步納入A股成份股之前，境外投資者已經通過滬港通、深港通等渠道加速涌入A股市場。特別是在上個月A股下跌至階段性低位時，外資仍不斷逢低買入。數據顯示，4月份包括滬股通、深股通在內的北上資金累計凈流入達到404.91億元，進入5月份以來，北向資金凈流入趨勢還在進一步加大。截至昨日，月內北上資金凈流入金額達268.4億元。

　　更可怕的是，他們今天能抄底，明天就能逃頂。

　　根據臺灣、新加坡、韓國等“入摩”經驗來看，在入摩之后，市場的波動性是有比較明顯的下降的，這意味著什么？他們才是真正的低買高賣的行家。

　　師夷長技以自強。國外機構投資者可不需要玩什么內幕交易，也沒有精力來看K線圖追漲停板，但是在過去的十幾年里，他們在茅臺、格力、美的這些藍籌股上已經賺得盆滿缽滿。

　　我們A股的玩家們，什么時候能把目光從“博弈”中轉移，把更多的精力放在對公司基本面的研究上，我們才真正開始擺脫被莊家割、被游資割、被上市公司資本運作割、被國家隊割、被外資割的命運。

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