表現亮眼，收購庫存泳裝，月度漲幅達到了10.19%，最高達到26750，創了近十年以來新高，但隨后上漲乏力出現了回調，對于后市我們認為在低庫存的支撐下，鋅價在經歷回調以后，還有上漲空間。

國內經濟回暖

統計局8月31日發布數據顯示，中國8月官方制造業

PMI為51.7，連續13個月在榮枯線上方，預期為51.3，前值為51.4，為年內次新高；8月財新中國制造業PMI為51.6，預期為51.0，前值為51.1，連續2個月位于枯榮線上方，為2月以來最高；制造業總體保持穩中向好的發展態勢，可以看出中國經濟發展良好態勢有望繼續保持。

美元指數處于低位

美國最新公布的ADP數據顯示，8月ADP就業人數增加23.7萬，大幅好于預期增加18.8萬。同時，美國二季度實際GDP年化季環比修正值3%，創2015年一季度來最高增速，好于2.7%的預期，以及初值2.6%的初值。美國二季度GDP平減指數修正值1%，持平預期和初值。個人消費支出增速(PCE)也好于預期。從三組數據來看，美國經濟數據保持樂觀，美元指數受到影響，反彈明顯，求購庫存童鞋回收，但從美元走勢總體來看，即使在一系列利好據的刺激下，美元指繼續處于低位中，大幅度走的概率不大，這對大宗商品來說，是一個好消息。

鋅市供給繼續短缺

國際鉛鋅研究小組(ILZSG)公布的數據顯示，6月全球鋅市供應短缺縮窄至2.5萬噸，5月修正后為短缺4萬噸。今年上半年，鋅市場供應短缺20.3萬噸，上年同期為短缺19.7萬噸。ILZSG表示，截至6月底的精煉鋅總庫存為116.3萬噸，低于3月底的135.5萬噸。雖然最新數據鋅市供給缺口在縮小，但明顯可以看出，今年鋅市供給一直存在缺口，在一定程度上對鋅價提供支撐。

國內精煉鋅產量回落

受到各地環保風影響，7月我國精煉鋅產量47.6萬噸，同比減少6.3%，1-7月份精煉鋅累計產量為346.2萬噸，同比減少2%。雖然上半年大規模檢修暫時告一段落，市場之前預計在6月產量同比增加之后，精煉鋅產量會逐步增加，但實際上7月份北方中色鋅業、紫金、馳宏等檢修增加，中央環保組開啟新一輪的環保督查，環保力度遠超以往，四川等地冶煉產能產能實際影響，加之之前九寨溝地震對甘肅等地采礦的影響，以及內蒙70周年慶對炸藥的禁運等行為，鋅礦與鋅錠產量均出現了一定的影響。

綜合鋅的基本面可以看出前期支鋅價上漲的利多因素繼續存在，再加上國內經濟回暖，美元指數疲軟，為鋅價提供有力支撐，鋅價或將在經歷回調之后繼續上漲，操作建議回調買入。但后續需要持續觀察鋅錠的交易所、社會庫存以及現貨升水的情況。

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