群興玩具(002575)再一次推上風口浪尖!交易對方的一通電話，讓這家原本以玩具制造為主業(yè)的公司四年來，在先后嘗試轉型手游、核能、新能源汽車和礦業(yè)四個不同行業(yè)后，第四次重組泡湯，在資本運作這條路上屢戰(zhàn)屢敗，可謂“命途多舛”。

　　隨著這次重組失敗，群興玩具股價也不出意料的連續(xù)跌停，股價被砸回到了四年前。

　　這四年群興玩具經歷了什么，瞄股網梳理公司的歷史沿革，帶你看清這家A股公司的曲折之路。

　　溢價20倍收購手游公司 “畫大餅”計劃落空

　　2011年深交所掛牌上市的群興玩具，在上市之初時主業(yè)相當專一，主要從事電動玩具的生產銷售，上市時超過5000萬元的業(yè)績也是相當亮麗。

　　但隨著互聯(lián)網、智能手機、平板電腦等新技術的興起和蓬勃發(fā)展，讓傳統(tǒng)電動玩具這個行業(yè)生存空間越來越小，行業(yè)整體利潤大幅萎縮。

　　公司管理層顯然意識到了這個問題。就在上市后不到2年，2013年的3月，公司首度試水資本運作，發(fā)布《關于籌劃發(fā)行股份購買資產事項的停牌公告》。

　　之后的公告披露了交易詳情，擬以14.4億元收購星創(chuàng)互聯(lián)100%股權，一家成立于2011年的移動網絡游戲公司，當時其賬面價值僅為6762萬元，溢價超過20倍，并且在之前的2012和2013年業(yè)績均為虧損，直到2014年才依靠爆款產品《全民英雄》和股東騰訊的大力扶持，實現(xiàn)凈利潤轉正。為表明信心也為了順利重組，星創(chuàng)互聯(lián)還拋出了2014-2016年扣非凈利潤分別不低于1.2億、1.44億和1.728億的高額業(yè)績承諾。

　　然而，之后由于參與重組的有關方面涉嫌違法被稽查立案，重組方案被暫停審核，后又因證監(jiān)會認為標的公司星創(chuàng)互聯(lián)未來的盈利能力存在重大不確定性，方案最終被否。公司的第一次資本運作試水宣告失敗。

　　玩具企業(yè)要玩“核能”? 被指異想天開

　　如果說第一次收購的標的和原來主業(yè)還存在一定程度的相關性，收購庫存內衣褲，那么群興玩具后來的幾次重組可以說是越來越風馬牛不相及，讓人覺得公司開始“饑不擇食”了。

　　2016年6月，群興玩具第二次拋出重組預案，擬跨界購買三洲核能100%股權，標的價格為16億元，同時還擬募集配套資金8億元，用于第三代核能用關鍵零部件先進制造生產技術改造建設項目。

　　這不禁讓投資者產生疑問，一家民營玩具生產企業(yè)要跨界玩“核能”了，是不是有點太異想天開了?

　　果不其然，僅僅兩個月后，中核集團核動力事業(yè)部向核動力院出具《關于中國核動力研究設計院所持三洲核能股權置換事項的函》，認為本次交易時機不成熟，原則上不建議核動力院所持三洲核能股權參與本次交易。

　　群興玩具“第二次重組”告吹。

　　欲“聯(lián)姻”浙江時空造新能源汽車 又被“第三者插足”

　　重組接連失利的群興玩具并未就此罷休。

　　正當新能源汽車產業(yè)如火如荼之際，2017年3月，群興玩具第三次出手，擬再度跨界，以29億元的價格收購浙江時空能源100%股權，并擬募集配套資金10億元，用于年產3GWH電動車用動力電池組建設項目和伊卡新能源電動車用動力電池組研發(fā)中心項目，欲再次跨界，切入新能源汽車領域。

　　然而，僅半年后，2017年9月，時空能源控股公司時空電動車以“鑒于自本次重組預案披露后，資本市場環(huán)境較項目籌劃之初已發(fā)生較大變化且存在諸多不確定因素，若繼續(xù)按原方案推進對標的公司股東不利”為由，主動放棄了并購。

　　有趣的是，就在群興玩具公告后一個多月，2017年11月，另一家上市公司天汽模(002510)發(fā)布《關于簽署股權轉讓框架協(xié)議的公告》，已就收購時空能源37.5%股權的事項簽署了框架協(xié)議。

　　很顯然，群興玩具“聯(lián)姻”時空能源被天汽模這個“第三者”插足了。公司第三次重組再次失敗。

　　屢戰(zhàn)屢敗 群興玩具路在何方

　　接連三次失敗后，在重組的道路上，群興玩具似乎仍沒有絲毫回頭之意。

　　2017年12月24日晚間，群興玩具公告稱，公司控股股東群興投資正在籌劃公司股權轉讓事項，預計該事項可能導致公司實際控制人發(fā)生變更。

　　2018年4月3日，群興玩具公告稱，此次股權轉讓的擬受讓方系國有控股企業(yè)，占群興投資持有公司股份的53.02%，占公司總股本的23.78%。如控股股東群興投資股權轉讓獲得實施，受讓方將成為公司控股股東，收購庫存床上用品，國有資產管理部門將成為公司實控人。

　　然而，這份重組計劃又因未獲批準而宣告失敗。昨日，群興玩具發(fā)布公告稱，公司接控股權擬受讓方工作人員電話通知：本次股權轉讓及重大資產重組事項未獲得批準。

　　歷次重組失敗未能給公司帶來預期的利好，而公司的主營玩具業(yè)務卻節(jié)節(jié)敗退，最終于2017年三季度給出了營收為0、庫存為0的財報。三季報顯示，群興玩具2017年前三季度營收5393.58萬元，同比下滑76.81%;實現(xiàn)凈利-1520.43萬元，同比下滑176.19%。這是上市公司自上市來首度出現(xiàn)凈利虧損的局面。

　　對于業(yè)績的大幅下滑，公司表示，公司已于去年1月明確了業(yè)務由玩具生產經營向玩具渠道經營的升級轉型思路，放棄原有低端玩具制造業(yè)，利用多年在玩具產業(yè)的渠道資源、經驗及核心銷售骨干，快速實現(xiàn)渠道營收，預計2018年一季度公司將產生玩具渠道業(yè)務營收。

　　公司業(yè)績大幅虧損，實控人萌生退意，公司股價應聲大跌。在經歷了近7個月的停牌后，公司股價于4月3日復牌，隨后連續(xù)四個交易日大幅下跌，昨日收于6.53元/股，累計跌幅超過28%。

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