中國經濟網編者按：2016年12月21日，安徽開潤股份（300577）有限公司(以下稱“開潤股份”，股票代碼300577)在深交所創業板掛牌上市，保薦機構為招商證券（600999）。首次公開發行不超過1,667萬股，全部為公開發行新股，不進行老股轉讓。本次發行募集資金總額為32,639.86萬元，扣除發行費3,036.38萬元后，募集資金凈額為29,603.48萬元。募集資金主要用于“平板電腦與智能手機保護套及箱包技術改造與擴能項目”、“研發中心建設項目”及“智能拉桿箱研發、生產、營銷綜合建設項目”。

　　公開資料顯示，開潤股份于2016年9月20日發布最新招股說明書，2016年10月21日首發申請獲通過。2016年12月21日，開潤股份啟動申購，發行價格為19.58元/股。本次發行采用直接定價方式，全部股份通過網上向公眾投資者發行，不進行網下詢價和配售。網上定價發行的中簽率為0.0140363163%，29,971股遭棄購。從股價走勢來看，開潤股份自12月21日上市以來連續三個交易日漲停，截止12月23日，收報34.12元。

　　開潤股份于2011年被認定為高新技術企業，并于2014年10月通過了高新技術企業認定復審。2013年至2016年1-6月，開潤股份分別實現營業收入295,109,336.90萬元、416,961,697.80萬元、494,129,516.75萬元、338,180,782.41萬元；歸屬于母公司所有者的凈利潤分別為22,785,409.15萬元、42,012,947.70萬元、66,243,327.02萬元、34,131,592.11萬元。最新公布的招股書顯示，2016年1-9月公司營業收入55,557萬元，歸屬于母公司所有者的凈利潤6,414萬元。

　　根據招股書，2013年至2016年6月，公司應收賬款分別為8,923.70萬元、9,722.66萬元、11,274.07萬元和12,936.04萬元，占當期期末總資產的比例分別為30.89%、29.66%、27.22%和28.37%。應收賬款周轉率分別為3.55、4.22、4.47和2.65。

　　報告期內，公司存貨分別為4,637.94萬元、5,964.46萬元、8,344.49萬元和9,050.01萬元，占當期期末總資產的比例分別為16.05%、18.19%、20.15%和19.85%。存貨周轉率分別為4.32、5.44、4.61和2.76。

　　開潤股份以ODM/OEM模式為包括聯想集團、迪卡儂、華碩電腦、新秀麗等國際知名品牌提供功能性包袋類產品。證監會在對公司的問詢中指出，發行人本身為ODM/OEM的業務模式，發行人還進行委外加工或者直接采購成品，且委外加工廠商較為分散，請發行人代表說明該等生產模式下如何進行產品質量控制，發行人核心競爭能力體現在何處；請發行人代表說明作為消費品公司，缺乏自主品牌對發行人經營的影響，以及應對措施等。

　　據中金在線報道，報告期內，前五大客戶的銷售收入合計為27,258.77萬元、34,658.98萬元、37,639.33萬元和26,782.81萬元，占當期營業收入的比例分別為92.37%、83.12%、76.17%和79.20%。開潤股份前五大客戶銷售額占營收比例達八成以上，對公司業績影響較大，如果這幾大客戶業績下滑，會導致安徽開潤訂單減少。

　　中國經濟網記者就上述問題向公司董事會辦公室發去采訪函，截至發稿未收到回復。

　　包袋制造企業登陸創業板

　　據招股書顯示，開潤股份主營業務為包袋類產品的研發、設計、生產與銷售。公司主要產品為：商務包袋、戶外休閑包袋、平板電腦與手機保護套等。公司主要以ODM/OEM的業務模式為聯想集團、迪卡儂、華碩電腦、新秀麗等國際知名品牌客戶提供包袋類產品的研發設計與生產制造服務。公司營業收入的50%左右為外銷。同時，公司還經營部分自主品牌業務。

　　公司擁有較強的研發設計能力，結合市場調研情況、未來流行趨勢，可以提前為客戶進行年度產品規劃設計與推介，利用自身設計能力與對客戶需求的深入了解以提高客戶滿意度和產品銷量。

　　生產模式方面，公司設立生產中心負責對自主生產與委托加工生產的過程進行控制與管理。

　　公司的自主生產基地位于安徽滁州，由全資子公司滁州珂潤主要負責工藝流程較復雜、款式新穎、突發性強的訂單。公司接到訂單后，由設計部根據客戶要求進行開發設計，選取樣品進行打樣生產，工程技術部根據產品生產所需原材料與生產工藝擬定報價，客戶綜合樣品的款式、功能、報價等因素綜合確定產品設計后，由生管物控部根據訂單安排生產計劃；采購部根據采購計劃實施采購；生產部負責將生產計劃分解下達至各生產車間。各生產車間根據生產作業計劃，組織安排生產工作。

　　公司委外加工生產主要指采用去料加工模式進行包袋類產品部件加工：公司采購原材料并進行質量檢驗、裁剪，之后配送到經過認證的委托加工廠商，由公司委派的技術品質團隊現場指導、監督，按照公司技術工藝標準要求進行生產，生產出的半成品再發回公司進行最后的組裝、檢驗及包裝。公司通過委托加工生產的方式擴充生產能力，在更好地滿足客戶需求的同時實現綜合效益最大化。

　　發行前，公司實際控制人范勁松直接控制公司82.48%的股權，為公司的控股股東、實際控制人，具有直接影響公司重大經營決策的能力。發行后持股比例為61.86%，仍為公司實際控制人。

　　2013年至2016年1-6月，開潤股份分別實現營業收入295,109,336.90萬元、416,961,697.80萬元、494,129,516.75萬元、338,180,782.41萬元；歸屬于母公司所有者的凈利潤分別為22,785,409.15萬元、42,012,947.70萬元、66,243,327.02萬元、34,131,592.11萬元。

　　據最新公布的招股書顯示，2016年1-9月公司營業收入55,557萬元，歸屬于母公司所有者的凈利潤6,414萬元。

　　開潤股份本次在深交所創業板掛牌上市，公開發行不超過1,667萬股，募集資金凈額為29,603.48萬元。募集資金主要用于“平板電腦與智能手機保護套及箱包技術改造與擴能項目”、“研發中心建設項目”及“智能拉桿箱研發、生產、營銷綜合建設項目”。

　　代工模式收入占比高 缺乏自主品牌

　　2016年9月20日，證監會公布了首次公開發行股票申請文件反饋意見，部分問詢如下：

　　招股說明書披露，發行人2012年倉庫火災造成固定資產損失272.80萬元，存貨損失241.99萬元。請發行人補充說明2012年倉庫火災的原因及具體損失情況，是否造成人員傷亡，是否屬于安全生產重大事故，是否屬于重大違法違規情形，是否對本次發行上市構成障礙。請保薦機構、發行人律師核查并發表意見。

　　發行人報告期內主要客戶為聯想集團、迪卡儂、新秀麗等公司，各期合計銷售占比達到80%以上。(1)請說明前十名客戶、訂單獲取方式、定價方式、購買的主要產品類別及數量、期末應收賬款及期后回款情況、各個客戶OEM/ODM模式的具體金額。請說明主要客戶的成立時間、地址、股東情況、合作淵源及合作起始時間、是否持續合作。(2)請說明主要客戶對發行人認證過程、時間、有效期及要求，說明發行人進入主要客戶供應商體系的時間。請說明客戶向發行人發出訂單的主要模式及其時間分布特點。(3)請說明客戶TRG與發行人合作時間和各年合作金額，說明2014年前五名客戶銷售占比降低10個百分點的原因。(4)請保薦機構和申報會計師進行核查并明確發表意見，說明其核查的主要方法、程序，如經訪談，請說明訪談的對象及其回復的客觀性，如經函證，請說明函證的通訊地址及人員真實性審計過程。

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