慧聰鞋網9月27日訊，市場增速整體放緩的情形下，在已經上市的四大女鞋巨頭中，除了百麗國際保有不變的增長之外，其他幾家都因庫存問題拖累了業績增速，而加碼自營產物成為各大鞋企不謀而合的轉型方向。

    自營趨勢

中國第二大中高等女鞋零售商千百過活前在半年報中披露，年內將繼續鐫汰OEM業務，以便為自營產物分配更多產能，并打算將出產線增至16條，使團體于2012年年底的產能增至7200萬雙鞋履。千百度還將開設新店肆及擴大網店業務，2012年下半年擬開設約100家自營零售店及約50家第三方零售店，同時繼續與第三方供應商相助，以擴大網上平臺。

以2011年度零售收入計較，千百度位居中國中高等女鞋市場的第四位。本年上半年，共實現收入11.3億元，策劃利潤為1.9億元，別離較客歲同期增長21.8%和5.2%。公司擁有人應占溢利為1.4億元，比客歲同期上升7.2%。

增強自營并不是千百度一家鞋企的全力方向，從近期達芙妮國際與加盟商的糾紛來看，達芙妮的去加盟化計策也顯而易見。

達芙妮明晰暗示：“自營渠道是將來拓展的首要方向，現階段將不會再接管新的加盟申請�！边@點從財報數據也可獲得佐證：制止本年6月30日，達芙妮共有4598家直營店和1010家加盟店，上半年新增411家直營店，鐫汰了45家加盟店。直營店比例從2011年底的81%上升至83%。

達芙妮半年報還顯示，上半年公司在四至六線都市的店面增加了145家至3170家，而公司核心品牌在四至六線都市的銷售點比例最大為53.12%。

    庫存困難

之以是這些鞋企不絕調解渠道結構，照舊因為庫存這個行業廣泛面臨的困難。

禮拜六在庫存方面最具規范性。雖然營收同比增長22.4%至7.42億元，但營業利潤同比下降16.4%至0.64億元，歸屬于母公司的凈利潤也同比下降16.7%至0.48億元。本年第二季度凈利潤同比下滑28.95%，降幅較一季度進一步擴大。

雖然將電商渠道作為重要的清庫存本領，但公司的存貨凈額增加1.07億元，同比增長12.44%，存貨周轉次數為0.91，低于客歲同期及年頭水平。

另外，禮拜六對索菲亞、菲伯利爾等子品牌、新品牌的投入也在綿綿不斷地加大企業的庫存壓力。個中，一年期(占比72%)、一至兩年期(占比19%)、兩年期以上(占比9%)的存貨額較年頭別離增長12.36%、25.66%和-12.69%，而公司上半年策劃勾當發生的現金流量凈額為-1131萬元，同比鐫汰-163.52%。

除了業績，禮拜六的渠道擴張速率也不及預期。上半年門店數量僅凈增加12家。中金公司在研報中說明，“前兩年的門店擴張帶來的收入增長情形不理想，反而給公司造成了用度壓力，以是本年公司對開店越發盛大，書包, 背包, 休閑袋等成品箱袋收，同時封鎖了較多績效不佳的老店。除收購海普制鞋引起的門店增長外，估量原有品牌整年的門店凈增數量將低于本來預期的120~130家�！�

同樣，對付以街邊店為主打計謀的達芙妮而言，雖然避開了阛阓內和各大知名品牌的“廝殺”，但上半年均勻存貨周轉天數照舊從149天上升到了202天，千百度上半年的存貨周轉天數也高達239天。

    百麗模式

而對付龍頭企業百麗國際來說，上半年可謂是逆市增長，收入及純利同比別離增15%和12%，毛利率維持57%的高位。第二季同店銷售增長規復至10.5%;凈利潤為22.42億元，成為鞋服行業中凈利潤最高的零售商。

在存貨方面，雖然綜合周轉天數較2011年增加2.9天，但個中鞋類業務存貨周轉天數鐫汰1.6天。這在行業中已算節制得相當不錯。

不少衣飾行業研究人士對記者說明，百麗之以是能保持穩健的高毛利，照舊得益于自營店肆和自營品牌。

由于百麗自己是中高端定位，有較高的品牌溢價。百麗不只有百麗、天好心、TATA等高出10個自有品牌。除了時裝女鞋的業務外，百麗另一個重點業務為國際品牌舉動衣飾的署理商，比如為Bata、Geox、Clarks、Mephisto、BCBG、ELLE、Merrell及Caterpillar等多個海外品牌的國內署理，云云多的品牌資源使百麗在進駐各大阛阓時擁有較強的話語權。

僅這一塊上半年的收入就為57.8億元，義烏回收庫存鞋，毛利率約37%，為女鞋毛利率的一半，而來自Nike和Adidas的收入更是占85%。

本年上半年，百麗還增開直營店肆，上半年凈開店752家，新增舉動衣飾銷售網點262家，制止6月底，內陸自營店增加20.4%，達11022家。

百麗國際年報稱，將斥資8.8億元收購“BigStepLimited”，樂成收購之后可與其他業務發生協同效應，晉升盈利手段。百麗團體估量，BigStep每年可帶來靠近20億元的收入。

不外，百麗首席執行官兼執行董事盛百椒曾公然暗示，本年下半年并不樂觀，公司大概將增加打折力度。

張斌也估量，下半年市場依舊沒有轉機，相關企業的存貨等財務指標需要守候市場和公司策劃好轉才會有相應改進。

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