【藍籌股年度業績分化 機構持倉注更生長性】受耐久投資、代價投資理念的引導，義烏收購庫存貨，白馬藍籌股在機構資金抱團下于2017年大放異彩。然而跟著大盤藍籌2017年度和2018一季度業績的相繼披露，很多此前股價示意驚人的藍籌股遭碰著市場“用腳投票”的實際。（證券市場紅周刊）

　　受耐久投資、代價投資理念的引導，白馬藍籌股在機構資金抱團下于2017年大放異彩。然而跟著大盤藍籌2017年度和2018一季度業績的相繼披露，很多此前股價示意驚人的藍籌股遭碰著市場“用腳投票”的實際。

　　藍籌股業績分化

　　2月26日晚間，老板電器宣布了2017年業績快報，告示整年凈利潤額約為14.5億元，對比2016年同期增長20.18%，動靜一出，股價持續兩天被砸在了跌停板上。為何業績增長還會遭遇市場云云“狠心”對待？調查發明，比擬該公司此前給出的2017年20%~40%的利潤增長預期，老板電器的年度現實增速僅到達了預期下限，與上市以泉源年的利潤增速相比擬，2017年的業績示意創出了汗青最低點，縱然是對比之前業績增速最慢的2011年，2017年的利潤增速也是呈現幾近腰斬的下滑。今朝，該公司雖然提前發布了2018年一季報的業績預期，但凈利潤同比增速仍在10%~30%之間，團結之前每年一季報的利潤增速比擬，縱然本年一季報公司實現30%的利潤增長上限，也很有大概繼續創出同期利潤增速最低點。

　　《紅周刊》記者統計數據發明，類似老板電器這樣的“白馬失蹄”的公司絕非個例。以藍籌股聚積的滬深300成份股作為統計標的，今朝有127家公司發布了2017年年報或業績快報，團結2014年至2016年的利潤增速比擬，個中有38家公司2017年度利潤增速創出了2014年以來的低點。以天齊鋰業為例，該公司的業績快報顯示，義烏庫存鞋子回收，庫存童鞋回收，2017年的凈利潤增速為42.35%，相較此前的2014年~2016年的年度利潤增速168.31%、89.93%、510.03%而言，呈現大幅下滑。調查發明，滬深300成份股中今朝已有16家公司2017年的利潤增速對比2014年~2016年下滑高出了30%。

　　值得名譽的是，在多家白馬藍籌公司業績增長滯緩的同時，滬深300標的股中尚有一些業績一連快速增長的，乃至2017年業績超預期增長的公司。統計數據顯示，今朝有26家公司2017年利潤增速創出了自2014年以來的高點，智飛生物、蘇寧易購、片仔癀、上港團體等11家公司2017年的利潤增速更是較此前3年均實現了高出30個百分點的增長。智飛生物是今朝2017年利潤增長最快的，其對比2016年同比增長了1229.25%。在利好動靜影響下，股價已經持續多日震蕩上揚。業績同樣示意不俗的尚有片仔癀，因母公司片仔癀藥業公司產物銷售增長發動，2017年公司的凈利潤增速到達了47.45%，連年來公司保持了一連不變的增長，且增幅在不絕抬升中。業績的向好也帶來股價一連上揚，自2017年10月下旬以來，片仔癀股價不絕創汗青新高。

　　藍籌股估值分化

　　業績不達標，使得估值已經高企的一些白馬藍籌股儲藏了必然的風險。今朝來看，所有A股的均勻市盈率約為18.4倍，上證50成份股和滬深300成份股的整體估值水平別離為11.7倍和14.2倍。僅從估值外貌數據來看，似乎藍籌股的整體估值仍有必然優勢，但若從個股估值說明，則并非全部成份股的估值仍處于公道區間。

　　調查發明，與整體均勻估值對比，滬深300標的股中僅有60家公司的估值低于均勻水平，固然估值是否公道不能僅從絕對值來看，還需要團結行業特點和公司本身的生長手段。對付藍籌股而言，優秀的業績示意是其股價上漲的重要動力，每年年報或一季報業績的大幅增長可以有效低落本身的估值水平，從而打開估值進一步晉升的空間，而若業績增速呈現放緩，則將來很難支撐股價進一步示意。

　　以金鉬股份為例，從絕對數值看，其動態市盈率為224.36倍，盡量公司在2017年度實現了業績的較快增長，但增速也僅為100.65%，若是本年一季度業績不能繼續快速增長，則今朝的業績增速很難維持更高的估值體系。類似的尚有雅戈爾，其股價呈現一連調解，在今朝市盈率高達89.59倍的情形下，2017年度業績同比又呈現了90.36%的下滑，云云業績表表示味著該公司股價存在繼續下行的潛力。

　　固然，市場中老是存在著南北極分化的現象，如蘇寧易購2017年度實現了497.66%的利潤增長，今朝的動態估值為29.61倍。中興通信在2017年實現293.17%的增長配景下，估值也只有30.13倍。貴州茅臺雖然股價高出700多元，在市場中充滿爭議，但今朝公司的動態估值僅約為37.67倍，與此同時，其發布的2017年業績增長預期也到達了58%。

　　機構存眷績優股生長性

　　股市是一個炒作預期的市場，資金買入不是看公司業績有沒有增長，而是看其業績增長是否超預期，當業績增速明明低于預期時，難免就要遭遇減持拋售。如業績增長不達預期的老板電器在2月28日就被深股通席位買入3271萬元、賣出2.04億元，三家機構席位合計賣出達3.14億元。大宗買賣業務數據統計顯示，滬深300標的公司中，已有22只個股本年以來遭遇了機構席位的凈減持，其它尚有13家公司雖然機構有買有賣，但賣出額明明高于買入額。個中，多家公司都呈現了較為明明的業績滯漲情形。

　　比亞迪本年以來也遭遇機構凈賣出2.06億元，其自2017年一季度開始即陷入了凈利潤同比下滑的窘境中。從公司最新發布的2017年業績快報看，整年凈利潤估量呈現19.7%的同比下滑。類似情形的尚有科大訊飛，在三季報凈利潤下滑39.45%后，2017年整年也告示將呈現11.66%的利潤下滑。在云云利空動靜影響下，本年1、2月份時代，公司遭遇了機構凈減持。

　　除了機構減持業績不及預期的公司外，市場中也同樣不乏一些藍籌股在本年以來得到了機構凈增持的案例。如中信國安、三七互娛等公司都被機構凈增持高出了億元。同樣類似分眾傳媒、海康威視雖然機構有買有賣，對比來說還是買入明明大于賣出。如分眾傳媒本年以來機構累計買入金額高達22.87億元，而賣出額卻僅有1934.54萬元，海康威視的機構買入額也跨越了賣出額4.52億元。在本年以來的機構調研中，海康威視依然是最被機構存眷的個股之一，時代有149家機構對公司舉辦了兩次調研。

　　其它，從北上資金近期的調倉行動看，對付業績不達預期的白馬股同樣保持了較為敏感的立場，對付老板電器等公司的減持金額險些翻倍。而美的團體、恒瑞醫藥、貴州茅臺、招商銀行、海康威視等業績超預期的藍籌公司則繼續獲得了北上資金的青睞，持倉市值不絕擴大中。

(原題目：藍籌股年度業績分化 機構持倉注更生長性)

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