興發(fā)團(tuán)體：擬股權(quán)收購所涉及的吉星化工股東所有權(quán)益代價(jià)評(píng)估項(xiàng)目資產(chǎn)評(píng)估陳訴書 告示日期 2015-08-04           興發(fā)團(tuán)體擬股權(quán)收購所涉及的
      吉星化工股東所有權(quán)益代價(jià)評(píng)估項(xiàng)目

    資 產(chǎn) 評(píng) 估 報(bào) 告 書
           同致信德評(píng)報(bào)字(2015)第118號(hào)




TONGZHIXINDE(BEIJING) ASSETS APPRAISAL CO., LTD.

 同致信德（北京）資產(chǎn)評(píng)估有限公司
           二○一五年七月三十日
興發(fā)團(tuán)體擬股權(quán)收購所涉及的吉星化工股東所有權(quán)益代價(jià)評(píng)估項(xiàng)目                                                                資產(chǎn)評(píng)估陳訴書



                                                                 目              錄
一、聲                明 ................................................................................................................ 2
二、資產(chǎn)評(píng)估陳訴書摘要 ................................................................................................ 4
三、資產(chǎn)評(píng)估陳訴書正文 ................................................................................................ 7
     一、委托方、被評(píng)估單位和業(yè)務(wù)約定書約定的其他評(píng)估陳訴使用者的輪廓 ........................ 8
     二、評(píng)估目的 ............................................................................................................................. 12
     三、評(píng)估器材和評(píng)估領(lǐng)域.......................................................................................................... 12
     四、代價(jià)范例及界說 ................................................................................................................. 16
     五、評(píng)估基準(zhǔn)日 ......................................................................................................................... 16
     六、評(píng)估依據(jù) ............................................................................................................................. 17
     七、評(píng)估要領(lǐng) ............................................................................................................................. 18
     八、評(píng)估措施實(shí)行歷程和情形.................................................................................................. 27
     九、評(píng)估假設(shè) ............................................................................................................................. 28
     十、評(píng)估結(jié)論 ............................................................................................................................. 30
     十一、出格事項(xiàng)聲名 ................................................................................................................. 32
     十二、評(píng)估陳訴使用限制聲名.................................................................................................. 33
     十三、評(píng)估陳訴日 ..................................................................................................................... 33

四、資產(chǎn)評(píng)估陳訴書附件 ...............................................................................................35
     附件一：與評(píng)估目的相對(duì)應(yīng)的經(jīng)濟(jì)行為文件復(fù)印件 ................................................................36
     附件二：委托方和被評(píng)估單位法人營業(yè)執(zhí)照復(fù)印件 ................................................................37
     附件三：被評(píng)估單位審計(jì)陳訴....................................................................................................38
     附件四：探礦權(quán)評(píng)估陳訴............................................................................................................39
     附件五：評(píng)估器材涉及的首要權(quán)屬證明資料復(fù)印件 ................................................................40
     附件六：委托方和被評(píng)估單位的理睬函 ....................................................................................41
     附件七：具名資產(chǎn)評(píng)估師的理睬函............................................................................................42
     附件八：評(píng)估機(jī)構(gòu)證券期貨相關(guān)業(yè)務(wù)資格證書復(fù)印件 ............................................................43
     附件九：評(píng)估機(jī)構(gòu)法人營業(yè)執(zhí)照副本復(fù)印件 ............................................................................44
     附件十：具名資產(chǎn)評(píng)估師資格證書復(fù)印件 ................................................................................45
     附件十一：資產(chǎn)評(píng)估功效匯總表和明細(xì)表 ................................................................................46




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                                   一、聲                    明




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                                   注冊(cè)資產(chǎn)評(píng)估師聲明

    一、我們?cè)趫?zhí)行本資產(chǎn)評(píng)估業(yè)務(wù)中，遵循相關(guān)法令禮貌和資產(chǎn)評(píng)估準(zhǔn)則，固守獨(dú)立、
客觀和合理的原則；按照我們?cè)趫?zhí)業(yè)歷程中網(wǎng)絡(luò)的資料，收購庫存學(xué)生文具辦公用品體育用，本次評(píng)估采取的將來策劃性現(xiàn)金流為企業(yè)自由現(xiàn)金流模子。
     1、計(jì)較公式
      E  BD
     式中：
     E：評(píng)估器材的股東所有權(quán)益（凈資產(chǎn)）代價(jià)；
     D：評(píng)估器材的付息債務(wù)代價(jià)；
     B：評(píng)估器材的企業(yè)代價(jià)；

     個(gè)中： B  P   Ci

     P：策劃性資產(chǎn)代價(jià)；

      C    i   ：評(píng)估器材基準(zhǔn)日存在的非策劃性資產(chǎn)及負(fù)債、溢余資產(chǎn)的代價(jià)。
               n
                      Ri
      P
           i 1     (1  r ) i

     式中： Ri——評(píng)估器材將來第 i 年的企業(yè)自由現(xiàn)金流量；
                    r——折現(xiàn)率；
                     n——被評(píng)估單位的將來策劃期。
     2、參數(shù)的選擇
     ①企業(yè)自由現(xiàn)金流量
     本次評(píng)估使用企業(yè)自由現(xiàn)金流量作為策劃性資產(chǎn)的收益指標(biāo)。
     企業(yè)自由現(xiàn)金流量=息稅前利潤  (1－所得稅率)+折舊及攤銷-成個(gè)性支出-營運(yùn)成本
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增加額
     ②折現(xiàn)率
     本次評(píng)估采取企業(yè)自由現(xiàn)金流量作為收益預(yù)測指標(biāo)，按照配比原則，本次評(píng)估采取
加權(quán)均勻成本本錢（WACC）作為折現(xiàn)率 r。計(jì)較公式如下：
      r  rd  wd  re  we

     式中：
     wd ——評(píng)估器材的債務(wù)成本占所有投資成本比率；

     we ——評(píng)估器材的權(quán)益成本占所有投資成本比率；

     rd ——債務(wù)成本本錢；

     re ——權(quán)益成本本錢；

     個(gè)中：
                 D
      wd 
             ( E  D)
                 E
      we 
             ( E  D)
            SD  TN  LD  TB 
     rd =                           1  t 
                    D
     式中：
     D：債務(wù)成本市場代價(jià)；
     E：權(quán)益成本市場代價(jià)；
     SD：短期借錢市場代價(jià)；
     LD：耐久借錢市場代價(jià)；
     TN：短期借錢利率；
     TB：耐久借錢利率；
     t：所得稅率。

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