本年2月，中國稀土出口1106噸，同比大增289.12%，但值得留意的是，稀土價值卻呈現了環比下跌。對付2月稀土出口同比大增，業內人士以為首要是客歲同期的基數太低。價值下跌是另一原因，數據顯示，2月稀土價值2.265萬美元/噸，較上月的2.554萬美元/噸下降了11.32%。

　　據公共證券報報道，3月一般為稀土銷售旺季，許多公司會提前補庫存。克日記者獲悉，持續停產4個月的包鋼稀土所屬企業已經所有規復出產，同時，該公司開始向使用北方稀土（600111）礦的國內稀土企業銷售原料。客歲，稀土需求低位彷徨、稀土價值屢創新低，包鋼稀土10月23日停產。與此同時，南方的五礦、中鋁、廈門鎢業（600549）等稀土企業也相繼停產。

　　廣發證券（000776）說明師巨國賢以為，跟著三四月出產旺季到來，稀土精礦價值安穩已近2月，上游順遂復產聲名市場安穩。但中游冶煉產物價值近期卻仍有小幅下滑，聲名需求還未充實啟動。今朝環球稀土供需或將失衡，稀土期貨呼聲日盛。2011年中國出產稀土8.49萬噸，占環球總量的95.7%，不外，今朝海外稀土產能增長迅速，2017年打算達21.5萬噸。倘使中國稀土的年產能維持9萬-10萬噸的水平，若是海外稀土項目所有投產，將發生9萬噸過剩產能，嚴重供過于求。

　　對付稀土板塊而言，海通證券（600837）行業說明師施毅以為，環球輕稀土行頤魅正在耐久“去庫存”歷程中，可重點存眷中重稀土，其投資機遇在于：南方中重稀土省份不絕出臺整合政策，將來有望刺激相應省份的龍頭企業股價呈現上漲。

　　2月稀土出口量同比猛增近3倍

　　“價低量大”是上月中國稀土出口的寫照。據悉，本年2月中國稀土出口1106噸，同比大增289.12%，而稀土價值卻呈現了環比下跌。

　　究竟上，中國稀土出口此前持續多個月一直泛起下跌態勢，本年1月跌幅高達37.56%。對付2月稀土出口突出示意的原因，五礦證券礦產行業說明師陶敏敏以為，首要是客歲同期的基數太低，當月中國稀土出口僅284噸。另外，2月稀土出口大增也受益于價值下跌。數據顯示，2月稀土價值2.265萬美元/噸，較上月的2.554萬美元/噸下降了11.32%。

　　“低價量大，價值低以是賣的多。尤其3月一般為稀土銷售旺季，許多公司會提前補庫存。加之2月受春節身分影響，節后公司復產后，許多公司會齊集增補庫存。”陶敏敏說明說。

　　【觀念股掘金】

　　包鋼稀土：產物毛利率大幅下滑，維持中性評級　

　　機構：華創證券

　　日期：2012-10-23

　　事　項

　　包鋼稀土宣布2012　年三季報：公司三季度實現營業收入19.7　億元，同比鐫汰52.2%；實現歸屬于母公司全部者的凈利潤1.2　億元，同比下降89.6%；實現每股收益0.05　元，低于預期。

　　首要概念

　　1.　三季度公司產物毛利率遭遇營業收入同比大幅下滑和營業本錢同比大幅增加的雙重擠壓。三季度公司營業收入同比大幅下滑首要因稀土產物價值與銷量同比大幅鐫汰，三季度國內輕稀土氧化鑭、氧化鈰、氧化鐠和氧化釹價值同比別離下滑了54%、58%、59%和68%，環比別離下跌了14%、17%、21%和　21%，中重稀土氧化釤、氧化銪、氧化鋱、氧化鏑、氧化釔價值同比別離下滑了54%、72%、70%、67%和66%，環比別離下跌了27%、21%、　13%、18%和15%，而受國內需求和稀土出口低迷影響，公司三季度銷量大幅鐫汰是導致業績低于預期的主因。三季度公司營業本錢大幅增加了104%，因銷售產物首要是本錢較高的中重稀土和磁性質料，而客歲同期則以低本錢的輕稀土為主。

　　2.公司二、三季度業績較一季度大幅下滑最首要原因是國度收儲未能一連孝敬利潤。雖然二、三季度稀土氧化物均價要低于一季度，但不至于導致利潤呈現云云大幅的顯著下滑。我們以為，其首要原因是支撐一季度公司業績大幅超預期增長的國度收儲身分未能在二、三季度一連大幅孝敬利潤。國度收儲時刻、局限和價值自己存在很大的不確定性。

　　3.中耐久來看，差別單一稀土氧化物價值走勢將呈現分化，個中鑭鈰氧化物價值將來走勢的相對弱勢會拖累公司業績。跟著12-13　年海外礦山產能慢慢開始開釋，以及　15-16　年海外產能開釋岑嶺期的到來，環球鑭鈰稀土氧化物的供給過剩將不絕加大，價值相對其余元素氧化物價值的弱勢將慢慢顯現。我們以2011　年國內稀土氧化物均價計較的公司產物收入結構顯示：鑭、鈰氧化物產量占稀土氧化物總產量的75%，收入占稀土氧化物總收入的近30%，因此，鑭鈰氧化物價值將來走勢的相對弱勢會拖累公司的整體業績。

　　4.維持“中性”評級。下調公司12-14　年EPS　別離至0.73/0.77　/0.81　元，今朝股價對應PE　別離為46/44/41　倍。鑒于上半年公司股價的大幅上漲已經透支了大概呈現的政策利好以及政策利好發動稀土價值大幅反彈的預期，我們維持對公司的“中性”評級。

　　中色股份：業績切合預期，將來增儲無憂　

　　機構：廣發證券

　　日期：2012-09-05

　　2012中報業績EPS0.091元，切合預期

　　公司上半年營業收入：53億元，同比增21.3%；凈利潤：6，957萬元，同比鐫汰46%；根基每股收益0.091元，同比鐫汰46%。切合之前預期。

　　金屬價值下跌導致毛利率下滑

　　上半年公司首要產物的市場價值同比有較大跌幅，鉛、鋅金屬的均勻售價較上年同期別離下降8.3%、15.1%。加工費區間同比下降，精礦和冶煉盈利空間均被壓縮。價值下跌導致公司有色金屬業務毛利率下跌8個百分點。有色金屬收入上升首要因子公司赤峰中色鋅業有限公司四期鋅冶煉項目投產，公司自　2012年起鋅冶煉產能由11萬噸進步至21萬噸，鋅冶煉產能翻番帶來冶煉產物銷量增加。

　　設備業務增長可喜

　　公司盈利占比僅次于有色金屬業務的設備業務上半年實現了營業收入和利潤的雙豐收，營業收入同比增27.8%，收購庫存服裝，毛利率同比進步3.6個百分點。公司自主研發的隔膜泵產物技能先進，首要運用規模：長間隔，大局限，大容量管道運輸漿體市場遠景廣闊。

　　提前機關赤峰，15個探礦權在手，將來增儲無憂

　　赤峰區域的鉛鋅資源較量富集，成礦前提好，之前由于水土保持的原因，前期礦調較大致，將來出大礦好礦的幾率較大。公司從2005年開始提前機關赤峰，對該地區新發明的礦產地有權優先得到探礦權和采礦權。公司今朝在赤峰區域擁有15個探礦權，合計651平方公里，為將來鉛鋅業務一連增長提供了資源保障。

　　給以“買入”評級

　　說明師估量2012-2014年EPS別離為0.48、0.29和0.46元，對應PE別離為43.6、73.2和45.2倍。給以公司“買入”評級。

　　廈門鎢業：五礦有色減持廈鎢股份點評　

　　機構：中投證券

　　日期：2012-09-28

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