新浪財(cái)經(jīng)客戶端：2000點(diǎn)孕育中期機(jī)遇 創(chuàng)業(yè)板長(zhǎng)陽(yáng)確認(rèn)強(qiáng)勢(shì)

　　每經(jīng)記者 賈麗娟

　　百貨業(yè)的廣泛低迷，并未否決百貨類企業(yè)IPO的刻意。又有一家百貨企業(yè)欲沖刺上市，這家企業(yè)叫青島利群百貨團(tuán)體股份有限公司(以下簡(jiǎn)稱利群百貨)，在山東當(dāng)?shù)赜休^高的知名度。

　　《逐日經(jīng)濟(jì)新聞》記者留意到，利群百貨在幾年前收購(gòu)了大股東旗下的不少資產(chǎn)，個(gè)中不乏資不抵債的公司。另外，在剛剛已往的5月20日，利群百貨的網(wǎng)上商城還曾推出“猖獗八小時(shí)”的促銷“叫板”京東商城[微博]，回收庫(kù)存服，號(hào)稱全部商品價(jià)值低于京東10%。而此次披露文件顯示，募投項(xiàng)目之一即是電子商務(wù)平臺(tái)項(xiàng)目。

　　青島的營(yíng)收達(dá)80%/

　　利群百貨招股書(shū)(申報(bào)稿)顯示，公司今朝合計(jì)擁有42家門店，首要遍布在青島及周邊的山東半島區(qū)域，個(gè)中青島市28家，威海市4家，濰坊市3家，淄博市2家，日照市2家，煙臺(tái)市2家，東營(yíng)市1家。

　　可以看出，公司擁有的門店所有漫衍在山東省內(nèi)的7個(gè)都市，而大部分又位于青島市，占公司門店總數(shù)的66.67%。公司在青島區(qū)域門店的策劃面積約為57.08萬(wàn)平方米，占公司門店總策劃面積的54.67%。青島區(qū)域門店的營(yíng)收更是 “頂梁柱”，2011~2013年，青島區(qū)域主營(yíng)收入占公司主營(yíng)收入(抵消跨區(qū)域內(nèi)部買賣業(yè)務(wù)之前的收入)的比例別離為77.54%、79.17%和80.06%。可以看出，近三年利群百貨在青島市的營(yíng)業(yè)比例呈逐年增長(zhǎng)趨勢(shì)。

　　而在山東省內(nèi)，已經(jīng)進(jìn)駐了不少國(guó)際連鎖企業(yè)。公司的首要競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手既包羅沃爾瑪、家樂(lè)福、大潤(rùn)發(fā)、永旺等國(guó)際零售連鎖企業(yè)，也包羅地區(qū)性商業(yè)連鎖阛阓，譬喻山東省內(nèi)的銀座股份、煙臺(tái)振華、家家悅、青島市區(qū)的利客來(lái)等。

　　由于競(jìng)爭(zhēng)劇烈，利群百貨的市場(chǎng)占有率并不算高。按照國(guó)度統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，2012年，山東省從事零售連鎖企業(yè)的商品銷售總額2459億元，策劃面積1210萬(wàn)平方米。公司同期銷售收入占比約為3.9%，策劃面積占比約為5.2%。

　　不外，利群百貨并不滿足于青島“大本營(yíng)”。根據(jù)申報(bào)稿的說(shuō)法，公司將來(lái)需要加快在山東中部、西南部和江蘇部分區(qū)域的門店建樹(shù)，實(shí)現(xiàn)跨地區(qū)成長(zhǎng)。

　　經(jīng)銷模式致庫(kù)存高企/

　　利群百貨主營(yíng)業(yè)態(tài)包羅百貨、超市及電器，個(gè)中以百貨及超市為主。以2013年為例，百貨占比45%，超市占比38%，電器占比不敷17%。

　　2011~2013年，公司別離實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入87.80億元、93.33億元及102.95億元；凈利潤(rùn)別離為3.06億元、3.33億元及3.32億元。營(yíng)收穩(wěn)步增長(zhǎng)，但凈利潤(rùn)增長(zhǎng)有限乃至停滯。

　　值得留意的是，公司連年來(lái)存貨數(shù)量較多、金額較大。2011~2013年尾，公司的存貨凈額別離為19.98億元、19.58億元和17.46億元 (個(gè)中庫(kù)存商品占比99.99%)，占活動(dòng)資產(chǎn)的比重別離為57.95%、63.46%和61.64%，占總資產(chǎn)的比重別離為39.53%、33.87%和27.21%。

　　在庫(kù)存商品中，百貨類商品占比最高，以2013年尾數(shù)據(jù)為例，占存貨總金額的46.17%。百貨業(yè)態(tài)商品首要為衣飾、箱包皮具、扮裝品、珠寶金飾等傳統(tǒng)百貨類商品。

　　公司稱，“零售連鎖+商業(yè)物流”的商業(yè)模式除要求公司門店保有必然量的庫(kù)存商品以滿足零售消費(fèi)者的購(gòu)買需求外，公司自有物流基地還需擔(dān)保足夠的庫(kù)存商品以滿足表里部零售企業(yè)的采購(gòu)需求。因此公司的存貨金額較高。

　　其它，收購(gòu)服裝尾貨，公司回收的策劃模式以買斷式自營(yíng)及經(jīng)銷模式為主，陳訴期內(nèi)，其經(jīng)銷模式的收入占比保持在70%閣下的水平。據(jù)相識(shí)，經(jīng)銷模式中，產(chǎn)物庫(kù)存由零售企業(yè)打點(diǎn)，并包袱與商品全部權(quán)相關(guān)的風(fēng)險(xiǎn)和酬金。而今朝，大大都百貨企業(yè)回收的是聯(lián)銷模式，存貨由供應(yīng)商打點(diǎn)。

　　連年放蕩收購(gòu)不良資產(chǎn)/

　　值得留意的是，利群百貨在2011年向大股東利群團(tuán)體等關(guān)聯(lián)方收購(gòu)了城陽(yáng)購(gòu)物廣場(chǎng)等28家公司的股權(quán)，耗資2.93億元。《逐日經(jīng)濟(jì)新聞》記者統(tǒng)計(jì)發(fā)明，在受讓股權(quán)比例高出70%的9家公司中，有6家資不抵債，但利群百貨依然給出了不錯(cuò)的收購(gòu)價(jià)值。

　　資料顯示，利群百貨2011年收購(gòu)東營(yíng)瑞泰購(gòu)物廣場(chǎng)時(shí)，后者凈資產(chǎn)為-219萬(wàn)元，但利群百貨仍然以868萬(wàn)元收購(gòu)了其83%的股權(quán)。該廣場(chǎng)2010年吃虧719萬(wàn)元，收購(gòu)后吃虧局限一連擴(kuò)大，2012年吃虧986萬(wàn)元，2013年吃虧1474萬(wàn)元，2013年尾，該廣場(chǎng)的凈資產(chǎn)為-3881萬(wàn)元。

　　利群百貨收購(gòu)的諸城購(gòu)物廣場(chǎng)也是云云。2011年，凈資產(chǎn)為-1484萬(wàn)元的諸城購(gòu)物廣場(chǎng)100%股權(quán)以1100萬(wàn)元出售給利群百貨，該廣場(chǎng)2010年吃虧1169萬(wàn)元，2012年及2013年，吃虧別離為207萬(wàn)元及573萬(wàn)元。公司2013年尾的凈資產(chǎn)為-3105萬(wàn)元。

　　買賣業(yè)務(wù)金額最大的城陽(yáng)購(gòu)物廣場(chǎng)，2010年尾總資產(chǎn)為1.94億元，總負(fù)債為2.16億元，凈資產(chǎn)為-2285萬(wàn)元。2010年吃虧1551萬(wàn)元。這家公司原本由利群團(tuán)體持股33.33%，利群投資持股23.08%。在評(píng)估日后，原股東對(duì)城陽(yáng)購(gòu)物廣場(chǎng)增資了2900萬(wàn)元，最終，利群百貨以6920萬(wàn)元的價(jià)值將該廣場(chǎng)納入麾下。該廣場(chǎng)在2012年實(shí)現(xiàn)了盈利176萬(wàn)元，2013年盈利924萬(wàn)元。

　　一般來(lái)說(shuō)，企業(yè)在上市之前會(huì)收購(gòu)優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)來(lái)扮靚業(yè)績(jī)，但利群百貨顯然 “不走通俗路”，這不禁讓投資者大叫 “看不懂”。公司事實(shí)是出于何種思量，其在申報(bào)稿中并未披露，將來(lái)這些收購(gòu)資產(chǎn)的打點(diǎn)策劃狀況值得投資者一連存眷。

　　部分募資投向電商平臺(tái)/

　　與大都商業(yè)類企業(yè)募資擴(kuò)張門店差別，利群百貨的募投項(xiàng)目除了用于擴(kuò)張外，尚有物流建樹(shù)及電子商務(wù)平臺(tái)項(xiàng)目。

　　公司此次IPO召募資金擬投資于 “連鎖百貨成長(zhǎng)項(xiàng)目”、“門店裝修進(jìn)級(jí)項(xiàng)目”、“都市物流中心四期項(xiàng)目”和 “電子商務(wù)平臺(tái)進(jìn)級(jí)項(xiàng)目”。個(gè)中，連鎖百貨成長(zhǎng)項(xiàng)目擬投入8.81億元，門店裝修項(xiàng)目擬投入4.60億元，而物流項(xiàng)目擬投入4.40億元，電子商務(wù)項(xiàng)目擬投入1.25億元，共計(jì)19.05億元。

　　現(xiàn)在，商超“觸網(wǎng)”已成潮流，很多百貨類企業(yè)已經(jīng)有了本身的網(wǎng)上平臺(tái)，利群百貨也不例外。2008年3月公司創(chuàng)立了官方購(gòu)物網(wǎng)站“利群商城”，產(chǎn)物根基涵蓋利群百貨各零售門店策劃的所有商品，并提供 “48小時(shí)之內(nèi)送貨上門”、“貨到付款”等處事。

　　就在5月20日，利群商城啟動(dòng)了史上最強(qiáng)力度的促銷——“猖獗8小時(shí)”，直接叫板京東商城，號(hào)稱網(wǎng)上商城全部同款商品比京東低10%。《逐日經(jīng)濟(jì)新聞》記者致電利群百貨欲相知趣關(guān)數(shù)據(jù)，但未能獲知詳情。

　　申報(bào)稿顯示，公司“電子商城平臺(tái)進(jìn)級(jí)項(xiàng)目”首要包羅對(duì)網(wǎng)上商城系統(tǒng)的改造和物流倉(cāng)儲(chǔ)辦法的改進(jìn)。

　　另外，在電子商務(wù)鼓起的當(dāng)下，物流業(yè)是浩瀚成本大佬存眷的焦點(diǎn)。利群百貨也規(guī)劃擴(kuò)大物流中心建樹(shù)局限。

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