編輯：義烏收購庫存-義烏庫存收購_收購庫存-義   瀏覽：   添加時間：2018-04-21 10:32

　　

新棉開始上市但收購清淡，中國需求整體仍不給力導致國際棉花需求亦難持續，市場缺乏支撐題材鄭棉上攻高度不斷下降，顯示上攻士氣不斷衰減，終于隨著跌破試探了幾次的支撐位點12250一帶而瓦解，市場短期偏空。考慮到成本制約，繼續下行空間不過度估計，目標初步估計11500一帶。已持有空單者可續持，但不建議過度追空，未持有倉位者可等待后期逢低買入機會。

中國經濟網北京9月30日訊：盡管臨近成本支撐，但缺乏利多提振，鄭棉終究未能突破上行，每次臨壓力位便臨陣退縮，令市場做多情緒大受影響，反復試探12250一帶支撐后還是跌破了這道心里防線。不破不立，市場需要下行以換取需求的支持，否則這種僵局仍難破解。

主產國種植面積下滑,業內人士指出，棉花去庫存模式開啟，截止到2014/15年度，全球棉花仍然是產大于銷的局面，故庫存仍在累積。不過進入2015/16年度，主產國棉花播種面積繼續減少，產量也在厄爾尼諾發生背景下預計將繼續下滑，而需求則延續好轉態勢，初步預計產量將開始小于需求，去庫存模式正式開啟。

去庫存初期 棉價仍弱勢概率大

無論是對比歷年美棉期價與全球棉花庫存消費比之間還是我國棉價期價及棉花庫存消費比之間的關系，可以發現庫存消費比在高位時，期價回落為主。一般期價回落開始于庫存消費比回升到一定程度時，而期價終止跌勢有效上漲則要在庫存消費比下降到一定程度時，往往庫存消費比開始下降的第一年價格難以完全擺脫弱勢。在一定程度上說明，即便今年全球棉花供需庫存消費比從高位回落，庫存五金用品收購，進入去庫存階段，但鑒于庫存仍處相對高位，價格整體仍會受到制約。

種植成本制約下行空間

2014年美棉總種植成本為834.03美元/英畝，經過計算美棉種植的成本線為75美分/磅附近。因此，美棉現貨價格在75美分/磅一線有較強支撐，再依據美棉基差在10美分，折合成ICE期棉價格為65美分/磅。2015年成本不會明顯低于14年，成本支撐亦在65美分/磅左右，目前美棉期價60美分左右，繼續下行受到成本層面的制約。

根據預測分析，2015年棉花畝均總成本2150元，籽棉單產290公斤/畝，國家良種補貼15元/畝，目標價補貼550元/畝，籽棉成本5.46元/公斤，加工費1元/公斤，今年新疆棉花衣分率在40%，棉籽按照1.8元/公斤計算，折算出棉花成本為12185元/噸。綜合來看，12200一帶對棉花市場有成本支撐，當然仍不排除有短期跌破的可能，但終將受成本制約，時間及空間可能會相對有限。

新棉陸續上市 交投清淡

新年度籽棉上市，但收購進度緩慢。一方面，棉紡企業企業經營難度增加采購謹慎，此外今年棉花質量下降均一定程度上增加了軋花廠及貿易商的觀望心理。另一方面農戶采摘尚未大面積完成，再加上惜售，導致目前市場交投清淡，收購進度較慢，市場難獲支撐。目前籽棉收購價普遍在5.5-6元/噸，折皮棉成本11500-12500元/噸左右。目前市場皮棉價格在13000元/噸左右，仍有下跌空間，對期貨市場構成一定拖累。

截止到8月底，全國棉花商業庫存103萬噸，環比下滑40萬噸，上月環比下滑53萬噸。隨著新疆新棉上市，近階段新疆棉庫存未進一步下降，而內地加速消化。工業庫存截止到7月底，全國棉花工業庫存44萬噸，較上月基本持平，仍維持低位，說明棉紡企業備貨仍不積極。

隨著新棉上市，新疆棉庫存將得到補充，內地消化加速，義烏收購庫存貨，但終端消費仍顯疲弱，棉紡企業仍以消耗庫存為主。根據中國棉花信息網，目前紡織企業紗線及坯布庫存普遍在15-20天左右的偏低水平，下游低迷以及紡織企業資金緊張的局面仍限制企業的采購熱情，所以盡管下游終端需求有一定回暖，但反應到上游原料上力度不足。

需求好轉幅度有限，2季度開始，我國紡織工業經濟出現一定好轉，但經歷過寒冬的棉紡企業在生產及原料采購上仍謹小慎微。根據國家統計局數據，2015年8月我國紗線產量341.89萬噸，同比增加6%，較上個月的同比增幅5.1%繼續回升，環比下滑1.72%;我國棉布產量33億米，同比增加4.45%，較上月同比增幅2.82%上升，環比下滑2.68%;我國服裝產量26億件，同比增加0.21%，較上月的0.39%下滑，環比增加0.36%。

新棉開始上市但收購清淡，中國需求整體仍不給力導致國際棉花需求亦難持續，市場缺乏支撐題材鄭棉上攻高度不斷下降，顯示上攻士氣不斷衰減，終于隨著跌破試探了幾次的支撐位點12250一帶而瓦解，市場短期偏空。考慮到成本制約，繼續下行空間不過度估計，目標初步估計11500一帶。已持有空單者可續持，但不建議過度追空，未持有倉位者可等待后期逢低買入機會。

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