執筆之時，媒體報道朝鮮計劃延遲攻擊關島，雖然這是市場預料之內的事，但聊勝于無。再者，亞洲政局穩定亦有助全球投資氣氛，相信港股今天開市有提振。

　　由美股開始，網科股是今年重點，近期亦持續了強勢，由「股王」騰訊（700）到「電競王」栢能（1263）今年以來都有好表現，專業庫存飾品收購，尤其后者更因香港政府計劃未來將電競賽事成為本地創科發展重點而被市場大力追捧。作為全球電競及電子游戲核心硬件 – 圖像顯示卡、圖像處理系統的製造商，栢能不但是現時港股中的唯一電競上市公司，更屬超值之投資選擇。

　　不過，當市場大部份投資者都以為栢能只是打機專用的圖像顯示卡的製造商，其最大客戶之一、全球圖像處理芯片製迼商Nvidia卻于周一晚上給予市場一個大啟示。圖像處理器及顯示芯片，未來的應用將超過想像。隨著全球龍頭企業Nvidia公佈其未來大計后，市場應該對栢能的前景進一步另眼相看。

　　Nvidia周一晚上在美國的分析員會議中表示，公司未來將大力開發高端圖像處理芯片Volta，以應用在需要超速運算的AI系統。換言之，圖像處理系統的未來，不僅在于電子游戲，也在于全方位的AI系統應用。

　　作為Nvidia的圖像處理器代工商，栢能未來的投資亮點已不單單在電競、游戲，而是在于AI、VR及AR等應用中。早前，栢能主席接受媒體訪問時，已表示未來的電競將會與VR及AR結合，且會把業務從游戲拓展至各大應用VR/AR系統的領域中，如消費、旅游、房地產、醫療等。因此，栢能的前景已延伸至AI機器人領域�；�于AI/VR/AR的巨大前景，可考慮逢低吸納。5年后，栢能也許就是另一隻股王。

　　栢能手握的是全球科技的前景，但傳統消費仍然有其良好增長前景。重點在于品牌的建設。曾經何時，投資者對體育用品股趨之若鶩，大力推薦，安踏（2020）、特步（1368）、李寧（2331）、361度（1361）等均成投資界的竉兒。然而，隨著電商興起，加上去庫存問題及消費升級，整個體育用品板塊在投資者眼中漸漸失去了光彩，只淪為派息機器。

　　國際併購戰略成關鍵

　　雖然國內體育用品品牌擁有龐大的市場，但面對近年國際品牌走向時尚體育風，且消費者日益追求Sport Fashion，令到走性價比、功能性的國內體育品牌產品顯露了設計上的弱點。消費升級，正是目前中國零售消費市場所要面對的巨大挑戰。在上述的國內品牌中，安踏可說是走得最前，且併購得宜的一家。

　　過去多年，安踏不僅拓展自有品牌，更通過併購引入了FILA、Descente等，令國際運動時尚風滲入了品牌中，大大增加了安踏的底氣。

　　昨天公佈的中期業績中，安踏的純利同比大升28.5%至14.51億元人民幣（下同），而更令投資者雀躍的是其派息率近66.3%，中期息為41港仙。今時今日，體育用品股已變成了高息股，這是不爭的事實。對于安踏、特步等來說，能夠維持派高息已成王道。

　　但相對于其他品牌，值得留意的是安踏的中期業績毛利率得以進一步拓濶至50.6%，增長2.7個百分點，主要就是其國際品牌戰略的成功。當新百貨（825）要面臨私有化之際，安踏卻說不。

　　公司在業績公告中指，因應渠道客流量變化和購物習慣改變，未來安踏店在購物中心及百貨公司的比例將進一步提升。這就是品牌效應的結果。公司的2017年底店數目標，安踏及安踏兒童料增至9200至9300家，FILA及FILA兒童則增至950至1000家，Descente增至50至60家。難怪市場亦估計安踏或成今次染藍的黑馬之一。

　　此外，市場安踏正瞄準PUMA作為下一個併購對象。與FILA和Descente相比，PUMA更貼近大眾，收購庫存內衣褲，且具有更高的品牌認受性。當然，作價絕對不菲，若真的收購，對于股民來說，未必是好事。因為安踏或會減少派息。當然，這都是一種臆測，大家可繼續留意市場動向，方便上策。

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