誰要再說姑娘的錢好賺，預計禮拜六股份有限公司(下稱“禮拜六”)董事長張澤民會第一個站出來阻擋。

　　作為一家主營女鞋、旗下擁有ST&SAT等女鞋品牌的公司，每天望著客棧會萃如山的上萬萬雙庫存鞋，張澤民預計時常欲哭無淚。

　　賣了十多年鞋子，禮拜六應該從未感受買賣這么難做。10年前，公司局限雖不太大，每年不到8億的營收卻能收成一個億閣下的凈利。

　　2009年，收購女裝打底褲，公司上市之后，跟著銷售收集的不絕擴建，營收局限飆升，卻進入了 “賣得越多，賺得越少”的怪圈。

　　2016年，禮拜六鉆營轉型，去實向虛打造“時尚IP生態圈”，意欲在“網紅經濟”上撈一把。

　　然而，跟著一筆8億定增方案的終止，不知囊中羞澀的禮拜六該拿什么來實現本身的勃勃野心。

　　畸高的庫存

　　持續看完禮拜六(002291.SZ)多年的財務數據，京姐嚇了一跳。知道國內鞋服企業庫存壓力廣泛較大，可像禮拜六存貨這么多的預計也沒誰了。

　　2011年到2016年，禮拜六的存貨呈一連上升之勢，存貨占總資產的比率始終處于高位，且從數據上看有繼續惡化之勢。

　　從斑馬消費建造的表中可以明明看到，2013年之后，公司存貨占總資產的比率一直一連在40%以上，2016年乃至高出了50%。

　　什么意思呢?打一個簡單的例如：咱村有個老鄉名聲在外，別人都說他們每年都種了不少白菜，家里應該不少錢。然則，老鄉的苦只有本身知道。白菜簡直種得不少，產量也不錯，但銷路不好賣不出去，都堆在了家里。隨時都有低價處理賞罰或爛在家里的大概。

　　斑馬消費再來帶人人看看禮拜六的A股同行紅蜻蜓(603116.SH)和奧康國際(603001.SH)的數據。

　　最近幾年，奧康國際的存貨占總資產的比率均不高出20%，紅蜻蜓則維持在20%閣下。

　　2017年三季度末，禮拜六的存貨仍高達15.16億，占總資產的比率為42.3%，從數據上看，公司的存貨絕對數并沒有明明鐫汰的趨勢。

　　2016年年報數據顯示，當年公司的賣出去的鞋子是559萬雙，庫存的鞋子高達1268萬雙。也就是說，即便公司不再出產新鞋，這些庫存貨也得兩年多才華賣完。

　　低迷的業績

　　2012年是禮拜六業績的重要轉折年，這年公司的營收到達了15.7億，是2009年整年營收的將近2倍。

　　讓人大跌眼鏡的是，這一年公司的歸屬凈利5583萬，僅是2009年的一半。

　　2013年，公司營收再次大踏步向前，到達了汗青巔峰的18.4億，然而，歸屬凈利再度同比幾近腰斬至3400萬。

　　一方面銷售高歌猛進，另一方面盈利手段一連下滑，預計讓禮拜六的掌舵人都蒙圈了。

　　咋個會呈現這種情形嘛!

　　與國內全部鞋服公司一樣，上市籌集資金之后，都開始了賽馬圈地，世界各地快速開店。禮拜六能在短短幾年內將營收局限快速做大，正是基于店肆數量的擴張。

　　2012年禮拜六世界店肆總數到達了2351個，僅在這一年，就新增店肆555個。

　　至于盈利手段為何會大踏步倒退，公司將其歸結為經濟增速發力、市場環境巨大多變，零售行頤魅整體增速放緩，以及店肆租金和職員用度上漲等客觀身分。

　　2014年-2016年，禮拜六的營收和歸屬凈利駛入一個一連下滑的通道，出格是2016年，公司的歸屬凈利只有戔戔2084萬。

　　開店之后不賺錢，怎么辦?關店!到2017年上半年，公司的店肆總數已縮減至1688家。

　　前不久發布的2017年業績快報顯示，整年營收和歸屬凈利觸底反彈，雙雙實現了同比增長，錄得歸屬凈利2494萬。但這并不暗示公司的女鞋主業有所回暖。

　　2017年公司盈利手段的微增，箱包_收購庫存箱包，首要是當年收購的兩家公司納入到了歸并報表領域。

　　兩家收購的公司對公司歸屬凈利的影響為1567萬，扣除這部分影響之后，女鞋主業為公司孝敬的凈利已不到1000萬。

　　遲鈍的轉型

　　不絕下滑的業績，也促使禮拜六的打點層不得不思考公司的將來。

　　2016年，公司團結多年成長積累起來的履歷，確定了“打造時尚IP生態圈”的全新計謀成長方向。

　　這個“時尚IP生態圈”看起來較量高峻上。斑馬消費通過研讀禮拜六的相關告示，對這個觀念舉辦了普通解讀。這個計謀大抵分為線上和線下兩個部分：

　　1、線上：孵化自媒體、培養自媒體矩陣，并通過自媒體矩陣來孵化種種時尚IP，也可以接廣告;

　　2、線下：開設品牌薈萃店“SATURDAY MODE”，將種種時尚IP產物齊集展示銷售。

　　說得簡單一點，就是線上打造網紅，線下售賣網紅產物——“網紅經濟”。

　　禮拜六2017年半年報顯示，截至當期末，已在世界開設108家品牌薈萃店。

　　2017年7月5日，公司披露了非公然刊行預案，打算籌集高出8億資金，投入到“時尚自媒體運營孵化園項目”和“時尚 IP 薈萃店新建及供應鏈建樹項目”。

　　個中，新建薈萃店項目打算在兩年內新增280家薈萃店。

　　為了快速掙脫女鞋主業一連下滑的倒霉形勢，禮拜六打點層也是真的著急了。

　　2016年中，公司原本打算通過刊行股票+現金的方法收購時尚鋒迅和北京時欣兩家公司，后擔憂拖的時刻太長、考核不通過，在當年底改為全現金收購。

　　兩家公司別離運營著，Onlylady 姑娘志、Kimiss 閨蜜網兩個時尚類網站。這算是禮拜六在“時尚IP生態圈”計謀機關上打響的第一槍，這也是該企業“時尚IP生態圈”計謀的基本。

　　計謀藍圖已然畫好，為計謀召募資金的定增方案也已歷時泰半年，與證監會舉辦了重復相同。

　　然而，就在3月12日，公司溘然終止定增方案并撤回了相關文件，其華夏因不得而知。

相關資訊