編者按：制止10月19日收盤，申萬紡織打扮行業80家上市公司中，已經有56家公司發布了業績預告和業績快報，占比到達70%，個中，富安娜(002327,股吧)和海瀾之家(600398,股吧)還發布了三季報。從已發布的業績信息看，有靠近6成的紡織打扮業公司業績預喜（包羅續盈企業）。

　　富安娜 10.94 -0.91% 美邦衣飾 7.17 -4.53% 有券商說明師以為，由于終端需求仍然低迷，估量紡織打扮行頤魅整體仍將維持低運行。不外，紡織打扮行業一直是并購重組的高發地帶，跟著A股行情有所規復，并購重組活潑度有望規復。

　　主業增長動力疲弱

　　首份發布三季報的富安娜三季報略顯平庸，公司1-9月實現營業收入12.98億元，同比下降0.08%；凈利潤2.50億元，同比增長2.67%；估量2015年整年凈利潤為3.77億元至4.52億元，同比增長0%至20%。

　　海瀾之家則保持了借殼之后的高業績增長，公司前三季度實現營業收入113億元，同比增長39.04%；凈利潤23億元，同比增長41.95%。

　　Wind數據顯示，在今朝發布的56家紡織打扮公司中，預增11家，略增15家，續盈4家，扭虧3家，預喜公司到達33家，占比59%；業績報憂企業方面，預減7家，略減5家，首虧和續虧企業別離為5家和5家。

　　從業績報喜公司的業績預告內容來看，重大資產重組、剝離吃虧資產以及投資收益等很是常性損益，往往是這些公司業績大幅增長的首要原因。

　　行業根基面仍然缺乏亮點。第三季度紡織打扮行業終端零售數據呈現短期顛簸，局限以上紡織打扮批零總額數據略遜于第二季度。個中，百家大型零售企業打扮類零售額7、8月別離下滑2.6%與4.4%，50家重點大型零售企業打扮類零售額7、8月別離下滑2.8%與4.8%，均差于上半年紀據。有券商說明師指出，這些顛簸與短期的天氣、國內經濟、股市顛簸等都有必然干系。

　　中國紡織家產連系會副會長高勇近期暗示，內需方面，國內紡織打扮消費品增速已經降至9%閣下，較前兩年下降明明，已經低于世界消費品增速。外需方面，則明明受到日本、歐洲需求下降影響。

　　龍頭公司強者恒強

　　分子行業來看，各子行業分化明明。

　　男裝方面，平價男裝仍然保持必然的增速，龍頭公司業績繼續高速增長。受益于高性價比的產物和扁平化的渠道體系，海瀾之家業績增速已多年維持在40%以上（2014年有并表身分）。

　　商務男裝仍然處于蘇醒歷程中，部分公司已經開始蘇醒。如希努爾(002485,股吧)估量前三季度實現扭虧；報喜鳥(002154,股吧)估量前三季度實現凈利潤16，503-20，312萬元，改觀幅度在30%至60%。報喜鳥稱，公司主品牌報喜鳥業務穩健成長，HAZZYS仍然較快增長，寶鳥業務略有改進；直營業務繼續增長，私人量體定制業務增長較快；同時，公司加大了商店、對外投資等資產的處理賞罰力度。

　　休閑服板塊整體趨勢轉好，但分化明明。美邦衣飾(002269,股吧)首虧，前三季度估量吃虧1.5億-2.5億元。受益于童裝及休閑裝業務的一連成長，森馬衣飾(002563,股吧)前三季度估量實現凈利潤67，132萬元-87，272萬元，同比略增。搜于特(002503,股吧)通過渠道和產物調解等轉型“快時尚”企業已初顯成效，前三季度凈利增長約35%-60%。

　　三家家紡上市公司均估量前三季度業績微增。受線下蘇醒遲鈍及線上增速放緩的影響，估量家紡行業仍將延續低增長。

　　以往增速居前的戶外用人格業增速較往年放緩。嘉麟杰(002486,股吧)估量吃虧3500萬-5000萬元。探路者(300005,股吧)則估量前三季度凈利潤同比下滑18%，除主業戶外產物凈利增速下降外，公司收購并表的旅游處事標的呈現打算內吃虧，也拖累公司的業績示意。

　　高端女裝仍處于探底歷程中，阛阓中高端女裝銷售仍然繼續下滑。朗姿股份(002612,股吧)估量前三季度實現凈利潤3，523萬元-6，回收庫存服裝，164萬元，同比下滑30%以上。公司繼續構筑“泛時尚生態圈”的計謀機關，但計謀轉型之結果尚未顯現。

　　紡織制造行業仍繼續分化，但棉價顛簸幅度小于客歲，因此估量整體業績同比有所改進。

　　多條主線掘客后市

　　券商研究陳訴以為，展望后市，紡織打扮行業中，業績增長不變的公司如奧康國際(603001,股吧)、海瀾之家及森馬衣飾等高增長品種值得存眷。

　　紡織打扮行業一直是并購重組的高發地帶，若大盤不變性晉升，市場對轉型預期的投資活潑度將會有所進步。近期，在大盤慢慢轉暖之下，部分紡織打扮公司已宣布相關告示。如山東快意(002193,股吧)近期發布調解后的定增方案，繼續推進收購快意科技打扮等資產事件。公司暗示，本次刊行完成后，山東快意的業務領域將從純真的打扮面料出產向打扮加工制造延伸，從而充實行展上游紡織原料和下游打扮出產的協同效應，完善財富鏈，擴大公司策劃局限，晉升公司行業競爭力。此前因操持定增事件停牌的羅萊家紡(002293,股吧)10月18日晚也宣布告示稱，將繼續敦促定增事件。19日復牌，公司股價開盤即封死漲停板。

　　為對沖利空，今朝已有百隆東方(601339,股吧)、魯泰A、華孚色紡(002042,股吧)和健盛團體(603558,股吧)等紡織打扮類上市公司在機關東南亞市場，且部分公司已經開始開釋產能。有說明師指出，受關稅優惠政策影響，東南亞紡織打扮行頤魅整體本錢要低于國內，跟著相關項目產能慢慢開釋，前述公司有望從東南亞投資中率先受益。

　　其它，行業內那些市值小、現金和理財產品資產較多的公司，也值得存眷。

　　富安娜:主營業績仍較穩健，拓展新業務進程加速

　　在經濟增速放緩、終端消費需求下降的影響下，公司第三季度業績稍呈疲態。公司線下銷售一連低迷，線上電商則繼續保持穩速成長，內部本錢管控將增強力度，將來“人人居”業務將與老業務一起為公司打開增長空間、找到新的盈利點。公司相繼推出的回購打算和員工持股打算彰顯了公司對將來進一步成長的信心，有利于在市場環境惡化的現階段勉勵公司員工、不變投資者信心。預測公司2015-2017年EPS別離為0.49元、0.54元和0.60元，對應別離為22.5X、20.2X和18.4X，維持“推薦”的投資評級。

　　第三季度陳訴業績切合預期，預告整年同比增長0-20%:公司2015年前三季度實現營業總收入12.98億元，同比鐫汰0.08%；實現歸屬母公司股東的凈利潤2.50億元，同比增加2.67%；實現扣非后凈利潤2.29億元，同比鐫汰3.06%；實現EPS0.29元；凈利潤情形與中報預告的2.44-2.93億元、同比增長0-20%一致，切合預期。個中，第三季度實現營業收入4.36億元，同比下滑2.18%；實現歸屬母公司股東的凈利潤0.68億元，同比鐫汰21.81%；實現扣非后凈利潤0.59億元，同比鐫汰29.60%；實現EPS0.08元。公司同時預告2015年度實現歸屬母公司股東凈利潤3.77-4.52億元，同比增長0-20%。

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