【并購(gòu)重組審核發(fā)力 今年已有78家獲通過(guò)】4月13日，證監(jiān)會(huì)并購(gòu)重組委審核的龍力生物等4家公司的并購(gòu)重組申請(qǐng)全部獲得通過(guò)。至此，義烏回收庫(kù)存鞋，今年以來(lái)，證監(jiān)會(huì)已經(jīng)審核了80家公司的并購(gòu)重組申請(qǐng)，其中，有條件通過(guò)44家，無(wú)條件通過(guò)34家，還有兩家被否。值得關(guān)注的是，本周以來(lái)，證監(jiān)會(huì)并購(gòu)重組委已經(jīng)連續(xù)3天召開(kāi)了并購(gòu)重組會(huì)，審核了9家公司的并購(gòu)重組申請(qǐng)。業(yè)內(nèi)人士稱，并購(gòu)重組審核速度加快，這與去年11月初證監(jiān)會(huì)進(jìn)一步優(yōu)化審核流程不無(wú)關(guān)系。也正因?yàn)楸O(jiān)管層的大力支持，上市公司的并購(gòu)重組效率正在明顯提高。（證券日?qǐng)?bào)）

　　并購(gòu)重組審核發(fā)力 今年已有78家獲通過(guò)

　　在經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整、去產(chǎn)能及去庫(kù)存的壓力之下，并購(gòu)重組的動(dòng)力依然強(qiáng)勁

　　4月13日，證監(jiān)會(huì)并購(gòu)重組委審核的龍力生物等4家公司的并購(gòu)重組申請(qǐng)全部獲得通過(guò)。至此，今年以來(lái)，證監(jiān)會(huì)已經(jīng)審核了80家公司的并購(gòu)重組申請(qǐng)，其中，有條件通過(guò)44家，無(wú)條件通過(guò)34家，還有兩家被否。

　　值得關(guān)注的是，本周以來(lái)，證監(jiān)會(huì)并購(gòu)重組委已經(jīng)連續(xù)3天召開(kāi)了并購(gòu)重組會(huì)，審核了9家公司的并購(gòu)重組申請(qǐng)。業(yè)內(nèi)人士稱，并購(gòu)重組審核速度加快，這與去年11月初證監(jiān)會(huì)進(jìn)一步優(yōu)化審核流程不無(wú)關(guān)系。也正因?yàn)楸O(jiān)管層的大力支持，上市公司的并購(gòu)重組效率正在明顯提高。發(fā)揮了資本市場(chǎng)服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)，推動(dòng)企業(yè)轉(zhuǎn)型和規(guī)模化的功能。

　　對(duì)于上市公司掀起的這一輪并購(gòu)重組潮，業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為是意料之中的事。從宏觀角度來(lái)看，經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整、去產(chǎn)能及去庫(kù)存的壓力仍存，都是刺激并購(gòu)重組的重要原因。特別是當(dāng)中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議明確提出供給側(cè)改革后，今年去產(chǎn)能與去庫(kù)存有望提速，收購(gòu)女裝打底褲，資本市場(chǎng)則在新形勢(shì)下迎來(lái)發(fā)展的新機(jī)遇。

　　同時(shí)，通過(guò)并購(gòu)重組實(shí)現(xiàn)轉(zhuǎn)型升級(jí)是上市公司在宏觀經(jīng)濟(jì)低迷時(shí)期尋找新增長(zhǎng)動(dòng)力的重要途徑，這一熱潮很難盡快消退。在經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整、去產(chǎn)能及去庫(kù)存的壓力之下，并購(gòu)重組的動(dòng)力依然強(qiáng)勁。

　　中信證券認(rèn)為，從產(chǎn)能去化角度上講，中上游行業(yè)原材料行業(yè)聯(lián)合限產(chǎn)將愈演愈烈，裝備制造業(yè)中如造船等行業(yè)也需要通過(guò)合并重組來(lái)做大做強(qiáng)。此外，國(guó)企產(chǎn)能去化也將通過(guò)資產(chǎn)重組、債務(wù)重組、分離合并、破產(chǎn)清算等途徑實(shí)現(xiàn)。

　　華泰聯(lián)合證券總裁劉曉丹曾表示，在過(guò)去的二三十年中，經(jīng)濟(jì)高速增長(zhǎng)，中國(guó)企業(yè)習(xí)慣了內(nèi)生增長(zhǎng)。然而，當(dāng)經(jīng)濟(jì)踏入增長(zhǎng)放緩的新常態(tài)，加上產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型、技術(shù)變革等沖擊，行業(yè)的內(nèi)生增長(zhǎng)面臨挑戰(zhàn)，迫切需要通過(guò)外延式擴(kuò)張加長(zhǎng)加粗產(chǎn)業(yè)鏈或者轉(zhuǎn)型進(jìn)入新行業(yè)。

　　值得關(guān)注的是，并購(gòu)重組浪潮近年來(lái)持續(xù)推升了企業(yè)的盈利水平。這一點(diǎn)在創(chuàng)業(yè)板和中小板上體現(xiàn)得尤為明顯。

　　統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2015年完成并購(gòu)重組的數(shù)量和金額同比增長(zhǎng)122.4%和216.9%，其中創(chuàng)業(yè)板和中小板占全部并購(gòu)重組事件的60%。同時(shí)，并購(gòu)重組逐漸集中于傳統(tǒng)轉(zhuǎn)型和新興行業(yè)。近年來(lái)TMT、機(jī)械、基礎(chǔ)化工、紡織服裝等行業(yè)并購(gòu)重組趨于活躍，新興產(chǎn)業(yè)的并購(gòu)重組更多表現(xiàn)為橫向整合、多元化戰(zhàn)略，傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)的并購(gòu)重組更多表現(xiàn)為多元化戰(zhàn)略、轉(zhuǎn)型升級(jí)。

　　盡管如此，但是并購(gòu)重組失敗的案例也在不斷增加。其中，上市公司主動(dòng)宣布終止重組或撤回申報(bào)資料、股東大會(huì)駁回重組計(jì)劃、發(fā)審委員會(huì)未通過(guò)等都是重組失敗最常見(jiàn)的表現(xiàn)。

　　對(duì)此，業(yè)內(nèi)人士建議，上市公司在并購(gòu)重組過(guò)程中，一方面要科學(xué)合理地選擇合適的重組模式，提高運(yùn)作效率；另一方面，要防止高溢價(jià)收購(gòu)。另外，重組后應(yīng)以培育核心能力為目的，加強(qiáng)內(nèi)部資源整合。

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