香港8月零售業銷售按年升2.7%；都市麗人聯手京東想靠電商重歸增長；拉夏貝爾難扭粗放經營痛點；京東投資的Farfetch成增長最快時尚電商；UR國慶10城10店同開，每年開出60-100家。

定增/并購/重組：三夫戶外定增募集不超2.6億于活動賽事、營地+培訓、零售+體驗項目等、維格娜絲發行不超0.3億股募不超15億元收購TW及資產、天創時尚現金及14.37元/股發行股份支付5.14億收購小子科技并募集不超3.87億配套資金等均獲證監會審核通過。

對外投資：三夫戶外戶外產業并購基金0.22億元收購體育活動策劃公司古德菲力4%股權；九牧王參股公司財通證券（占1.92%）IPO獲證監會核準批文；朗姿股份550萬元設PE蕪湖恒晟，占55%。

股權激勵：開潤股份擬向不超300人執行不超1.53億元員工持股計劃，18~21年凈利CAGR不低于15%；安奈兒擬向119人授予220萬股限制性股票（占2.2%）， 18~20年凈利CAGR不低于19%。

股東增減持：雅戈爾股東昆侖信托擬3個月底價10.58元/股減持不超6%股份。

其他：朗姿股份終止定增募資醫療美容服務網絡建設項目和阿卡邦品牌營銷網絡建設項目；鄂爾多斯終止定增募投營銷渠道拓展等。

◆行業數據匯總

328級棉現貨15996元/噸（+0.03%）；美棉CotlookA 78.30美分/磅（-0.95%）；粘膠短纖16150元/噸（+0.00%）；滌綸短纖8986.67元/噸（+0.04%）；長絨棉21500元/噸（-0.23%）；內外棉價差1304元/噸（-1.88%）。

二、一周行情回顧

上周（9.25~9.29）上證綜指、深證成指、滬深300分別跌0.11%、漲0.16%和跌0.03%。紡織服裝板塊跌1.53%，其中紡織板塊跌1.19%、服裝板塊跌1.73%。個股方面，上周跨境通、開潤股份、南極電商漲幅居前，嘉麟杰、中潛股份、哈森股份跌幅居前。

◆服裝消費持續回暖、品牌服飾調整逐步到位，投資機會顯現

根據中華全國商業信息中心的統計數據， 2017年8月份，全國百家重點大型零售企業零售額同比增長2.9%，增速高于上年同期3.4個百分點。8月份各主要品類商品零售額增速與上年同期相比有升有落：糧油、食品類零售額同比增長6.3%，相比上年同期提升了12.3個百分點；服裝類商品零售額同比增長10.1%，較去年同期提升10.21%。從1-8月累計增速來看，全國百家重點大型零售企業零售額增速和各主要品類商品增速均明顯好于上年同期水平。

同時，2017年8月全國50家重點大型零售企業零售額同比增長7.1%，增速高于上年同月提升了7.9個百分點，是2017年以來的最高月度增速。其中，零售額實現同比正增長的企業占比50%。

自16年下半年以來全國50家、100家重點零售企業零售額增速持續改善，其中服裝、家電等可選消費品率先呈現回暖的態勢；進入17年后，終端消費回暖態勢延續。

從2017年品牌服飾公司披露中報情況來看，我們統計了20家A股及24家H股上市公司的財務數據，發現我國品牌服飾行業前期積累的三大問題庫存積壓、價格虛高以及渠道變遷影響目前或消化或影響力度減弱，行業逐步走出調整、復蘇周期得到確立。

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在此，在終端消費回暖、品牌服飾調整逐步到位及當前板塊低估值背景下，我們重申紡織服裝行業迎來投資機會，建議關注品牌服飾行業兩類公司：1）低估值、安全性好，行業弱復蘇背景下彈性較好的標的，包括海瀾之家、森馬服飾、九牧王、七匹狼等；2）高成長，內生增長較好或者改善的標的，包括太平鳥、安正時尚、歌力思、跨境通等。另外也可關注紡織制造板塊集中度提升背景下優質供應鏈公司議價能力提升、優勢凸顯，包括健盛集團、孚日股份、華孚色紡、魯泰A及印染供給側收縮受益標的航民股份。

◆國儲棉輪出第三十周量升價跌；16/17年度國儲棉輪出圓滿收官

上周（9.25~9.29）是國儲棉輪出第三十周，總體來說量升價跌。本周日平均成交量為3.01萬噸，較上周上升13.25%；從成交價格來看，成交平均價格為14826.40元/噸，較前一周下調20.40元/噸；相比3月6日（輪出首日），成交價格降幅為4.20%，較上周收窄0.13PCT；從成交率來看，本周平均成交率為99.40%，較上周上升2.16PCT；參與競拍的平均紡織企業家數占比為100%。

2016/2017年度儲備棉輪出自3月6日掛牌交易至9月29日結束， 本次儲備棉輪出歷時7個月，比2015/2016年度儲備棉輪出提前開啟2個月、輪出時長多1個月。16/17年度國儲棉輪出首周以來，截至9月29日，累計計劃出庫437.83萬噸，累計出庫成交322.36萬噸（比15/16年度增21.22%），成交率為73.63%（比15/16年度下降14.90PCT），其中新疆棉成交183萬噸，地產棉成交139萬噸；成交平均價格為14731元/噸（高出15/16年度1410元/噸），折3128價格15302元/噸（高出15/16年度422元/噸），成交最高價16790元/噸，最低價11990元/噸，累計成交901家。目前國儲棉儲備仍有約500~530萬噸。從本次國儲棉拋出中，我們認為棉花需求未出現大幅增長且競拍熱情弱于去年（成交率較低）、隨著新棉上市供給相對充足背景下棉價上漲動力有限。

三、行業新聞動態

◆香港8月零售業銷售按年升2.7%（無時尚中文網 2017/10/05）

香港零售業回暖跡象明顯，8月份零售業總銷貨價值臨時估計348億港元，按年錄得2.7%的增幅，雖較7月4.0%的增幅有所放緩，但持續正面。

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