4日早盤，滬深兩市雙雙小幅低開，義烏收庫存服裝，隨后各主要股指基本維持窄幅震蕩盤整態勢。其中，上證綜指圍繞3100點一線上下反復；創業板指站上30日均線。盤面上，醫藥生物、建筑材料、輕工制造、化工、交通運輸等行業板塊表現相對活躍；家用電器、鋼鐵、銀行、非銀金融等行業板塊小幅回調。

　　截至午間收盤，上證綜指3097.02點，下跌0.12%；深證成指10464.96點，上漲0.06%；創業板指報1826.04點，下跌0.04%；中小板指報7148.40點，上漲0.62%。成交量方面，滬市半日成交836億元，深市半日成交1239.15億元，創業板指半日成交445.63億元。

　　熱點方面，經過短暫休整后，今日早盤醫藥股再度活躍。近期，“政策暖風+景氣度提升”使得醫藥股“善守能攻”的特征再度顯現，因此受到主力資金的持續青睞。就政策面而言，前有對仿制藥和創新藥的大力推行，后有互聯網醫療的相關意見，求購廣州收購庫存女包回收庫存樣，今年醫藥行業利好頻出，而良好的政策環境對行業而言無疑是重要催化。業內人士分析認為，當前醫藥行業的增速保持在10%-15%，且具備較強的持續性，上市公司尤其龍頭企業的業績整體好于行業，估值也處于合理水平，除個別優質龍頭股估值有所溢價外，大部分個股的估值對應2018年業績市盈率水平在20-30倍左右，橫向對比依然具備一定估值優勢。此外，隨著醫藥行業逐步從醫保紅利的整體驅動轉向創新品種市場驅動，“藥品創新”也正成為醫藥行業可持續發展的關鍵。后市看好基于基本面持續向好背景下的醫藥生物板塊的長期行情。

　　另外，今日早盤建筑材料板塊走勢較好，其中相關西部水泥概念指數漲幅居前。分析人士表示，5月份有望迎來建材板塊的整體反彈，行業內優質公司估值此前被壓縮過低，反彈空間較大，龍頭公司有望走出新高。而這其中水泥股的表現將更值得期待。4月份以來，包括川財證券、中金公司、天風證券、海通證券、申萬宏源證券等在內的機構發布了多份研報，均看好水泥板塊后市投資機會，其中，天風證券表示，考慮到水泥價格同比有較大幅度提升，龍頭公司一季度業績突出，目前估值較低，疊加前期降準，龍頭股或迎來反彈。在投資邏輯方面，申萬宏源證券指出，差異化布局，“區域為王”，水泥板塊的布局主線將會由選龍頭股轉變為選區位。

　　總體來看，目前大盤正處于階段性的震蕩磨底階段，內外不確定因素較多，局部賺錢效應雖然有所回升，但持續性較差，風險偏好的整體回升仍需要更多積極信號來推動。板塊及個股的估值修復將不會一蹴而就，需以時間換空間，投資者應耐心等待。

　　配置上，緊握“改革創新”主線，跟隨主力資金，布局結構性機會。具體來說，可繼續關注“優質成長+超跌藍籌”板塊，把握低吸反彈機會。中長期看，政策面、基本面雙向驅動的核心科技類主題投資價值突顯。再者，MSCI時點將至，增量資金候場，北向資金“抄底”進程提速，或更青睞于盈利能力強的大市值股，藍籌板塊在經歷了較大調整后有望在MSCI的催化劑下展開結構性修復行情。風險釋放后，一些業績優良、前期調整充分的藍籌股性價比再次提升。

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責任編輯：馬秋菊 SF186

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