周一,兩市高開高走,市場呈現普漲格局,中小創領漲,滬指收復3300點。軟件、保險、釀酒、電子信息、商業百貨、醫療、汽車等行業漲幅居前;大數據、國產軟件、網絡安全、云計算、超級品牌、人工智能、移動支付、租售同權等題材股漲幅居前。至收盤,上證指數上漲0.98%,深圳成指上漲1.90%,創業板指上漲1.38%,兩市成交量并未放大。

二、熱點數據

(1)下游:地產成交繼續回暖。30 大中城市地產成交面積環比續升6.6%,汽車半鋼胎開工率下降6.69%,CCFI 指數小幅回落1.25%,SCFI 指數回落3.88%。

(2)中游:鋼價漲勢趨緩,水泥價格繼續沖高。鋼鐵價格小幅上漲,高爐開工率環比續降1.74%,螺紋鋼庫存環比下降9.57%。六大發電集團日均耗煤量環比小幅回升2.13%,水泥價格環比上漲5.86%。

(3)上游:原材料價格整體有所回落。南華工業品價格指數下降2.25%,CRB 現貨指數小幅上升,原油價格高位震蕩,動力煤價格指數保持平穩,鐵礦石價格、庫存量總體穩定,LME 金屬價格總體下跌,其中鋅、鉛跌幅較大,分別下跌3.84%、3.07%。CCBFI 綜合指數上升4.79%,波羅的海干散貨指數環比大幅上升8.49%。

(4)價格:蛋、肉價升,菜價、果價維持平穩。果價上漲勢頭減緩,菜價環比上漲0.16%,豬價上漲1.13%,蛋價環比續升2.76%。

三、宏觀剖析

海關總署公布貿易數據,以美元計價,11 月中國進口同比增長17.7%,預期13%,前值17.2%,出口同比增長12.3%,預期5.3%,前值6.9%。11 月貿易順差402.1 億美元,預期350 億美元,前值382 億美元。

點評:

外需集中釋放導致出口增加。主要經濟體復蘇態勢良好,制造業景氣度維持高位;勞動密集型產品、高新技術產品和機電產品出口均有明顯跳升,當月同比增速較上月分別提高4.9、8.0 和7.4 個百分點。

內需強勁,進口價穩量升。主要大宗商品價格穩定在高位,進口量大幅回升,原油、銅材、紙漿、成品油進口數量同比增速分別較上月提高6.7、9.9、13.1 和16.2 個百分點,帶動進口金額同比增速分別提高7.6、11.7、18.2 和19.1 個百分點。

外貿向好趨勢不變,高基數下預計明年增速回落。出口方面,考慮到主要經濟體處于景氣高位,外需邊際改善空間有限,在今年出口高基數效應下,明年出口增速中樞預計將從8%回落至5%左右。進口方面,數量和價格因素對于今年高增速的貢獻各占一半,隨著地產后周期驅動工業產成品庫存周期轉入去庫存階段,內需邊際放緩,疊加大宗商品價格同比漲幅回落,預計明年進口增速回落至 10%左右。

四、投資策略

市場的主力仍為績優藍籌股,市場企穩需要藍籌止跌,但目前來看低位震蕩的格局后續仍將上演。今日市場受到新股發行家數減少的刺激進一步沖高,與此同時家電、釀酒等績優藍籌股漲幅較為突出,預計后續指數雖有一番震蕩但整體強勢的格局并沒有改變。中小盤題材股的高度分化或加劇,投資者仍需要注意區別對待為宜。今日雖然大數據板塊受消息影響出現漲停潮,但真實能吃到肉的個股也是有限,操作性上不強,分化也比較明顯。

一句話:結果很美好,現實很骨感。

另外一個現象,大家看看下面的圖,有沒有發現什么問題?中國和世界主流經濟體的股指走勢今年走的節奏越來越一致,我這里貼出來的是臺灣加權指數、日經225指數、英國富時100、上證綜指和滬深300指數。中國未來融入MSCI后,全球風險情緒在某些時點上會不會趨同?值得大家深思。

風險提示:基本面變化、債市波動、貨幣政策不達預期、價格和溢價率調整風險

五、星座系列實盤組合

本組合為激進型,主要跟蹤中國優質價值股,兼顧成長行業及主題投資,風險等級為較高風險。

金牛座組合今日凈值1.148

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