宏觀經(jīng)濟策略師兼市場歷史學家Russell Napier表示，隨著美元強勢升值，未來數(shù)月利率將大幅上升，這可能觸發(fā)新一輪系統(tǒng)性銀行業(yè)危機。

　　Russell Napier的理論基于一個簡單的事實，那就是：隨著美聯(lián)儲及海外買家撤離，誰將介入買進美國國債？答案是沒有人。實際上，今年美聯(lián)儲可能縮減資產(chǎn)負債表2280億美元。

　　美聯(lián)儲“凈賣出”無疑將導致美國利率上升和美元的走強。一旦10年期美債收益率觸及4%，可能導致全球“信貸危機”的壓力跡象開始顯現(xiàn)。

　　Russell Napier表示：“我們清楚全球外匯儲備上升的情況，其中64%將流向美國資產(chǎn)。流向債券的資金量要稍微少一些。按照目前外匯儲備累積的速度，如果美聯(lián)儲縮減2280億美元的資產(chǎn)負債表，海外央行將無法抵消美聯(lián)儲的賣出，因此這是凈賣出。我們不清楚實際凈賣出的程度，但這發(fā)生在美國國會預算辦公室預計美國財政赤字接近1萬億美元之際。在我的職業(yè)生涯中，首次需要填補如此大的資金量。為了吸引儲蓄，實際利率必須提高，這是完全正常的。1萬億美元仍然是一筆很大的數(shù)目，其可以來自世界的任何地方，可以來自美國，也可以來自美國以外。這是對其他資產(chǎn)的清算，或引發(fā)儲蓄率上升。無論是什么情況，收購文體用品，都將對美元有利。”

　　這是一個大問題，對世界其它國家和地區(qū)更是如此，美國利率上升可能導致全球信貸危機。

　　Russell Napier表示，如果美元繼續(xù)強勢，那些債務占GDP比重高企的新興市場經(jīng)濟體可能面臨系統(tǒng)性銀行業(yè)危機的風險。Napier提到，一些土耳其公司早已經(jīng)無力償還其債務。

　　強勢美元對全球股市不利

　　Napier表示，強勢美元對全球股市不利。但如果美國利率升至4%以上，書包, 背包, 休閑袋等成品箱袋收，歐洲及新興市場的股市前景比美元前景要糟糕很多。

　　此前，對沖基金大鱷David Tepper曾表示，今年美股可能早已觸及高位，10年期美債收益率升至3.25%以上可能導致市場混亂。

　　Napier補充稱，如果他對美元及美債收益率繼續(xù)上升的預測是錯誤的，對于那些在美國以外借入美元的人來說，他尤其感到悲觀。Napier認為，美國經(jīng)濟增長將會不錯，美國通脹可能會上升。

　　Napier并沒有在美國看到任何特別糟糕的信貸問題，但隨著美國利率不斷上升，在美國之外的一些國家和地區(qū)可能會承受很大的痛苦。

　　實際上，美國利率上升已導致個別新興市場國家遭受打擊。上周，阿根廷比索兌美元一度下跌7.8%，創(chuàng)該國實現(xiàn)匯率自由浮動以來的最大跌幅。為抑制比索進一步貶值，阿根廷央行一周內(nèi)三次上調(diào)基準利率。

　　上周四（5月3日），為抑制比索的急速下跌，阿根廷央行再度將基準7日回購利率上調(diào)300個基點至33.25%，不到一周時間內(nèi)兩度加息，幅度達到600個基點。而上周五（5月4日），阿根廷央行將基準利率再上調(diào)675個基點，從33.25%上調(diào)至40%，三次共計上調(diào)1275個基點。

（責任編輯：王治強 HF013）

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